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人民币国际竞争力的衡量和研究展望 于学伟 （西南财经大学中国金融研究中心，成都，610074 ） 摘要：2007 年美国次贷危机爆发后，人民币国际竞争力和影响力的得到极大提升，人民币的区域化和国际 化进程是否能够加快，也引起了国际社会和各国货币当局的关注。本文在阐述人民币竞争力现状的基础上， 对比了人民币与周边国家（地区）货币竞争力的强弱，尤其是人民币与日元的竞争与合作，以利于我国政 府适时地提出恰当的政策确保人民币区域化到国际化进程的顺利进行。 关键词：货币竞争力；区域货币；人民币国际化 引言 2007 年美国次贷危机爆发后，各国政府采用各种经济政策以达到鼓励出口、防范金融 风险、减少储备损失等目的，其中量化宽松政策的实施（主要采用降息、增发国债等方式） 直接影响到各国货币价值的稳定，各国主权货币的势力范围（尤其是领先国际货币）在这轮 金融危机后产生较大调整，其实力转变的深层次原因以及货币竞争一时成为了各国货币当 局、理论界、实务界等各领域的热点话题。美元、欧元、英镑、日元等国际货币固然成为争 论焦点，针对各国量化宽松政策的实施对国际社会经济的影响，以及本国货币影响力是否遭 受冲击等问题进行了新的诠释，而人民币国际竞争力和影响力的提升，人民币的区域化和国 际化进程是否能够加快，也引起了国际社会和各国货币当局的关注。因此，我们需要细致探 讨影响人民币竞争力的因素及其作用力的大小。 一、实现人民币国际竞争力的现实基础 从人民币目前的现实流通情况以及我国同周边地区国家签订的双边协议看，人民币已 经稳步进入需求增长阶段，人民币出现周边化、区域化的现象。人民币的跨区域流通和境外 沉淀，在尚未涉及资本项目自由兑换的时候，为周边国家贸易提供了便利、节约了边境区域 交易成本、减少了汇率波动的风险、提高了境外主体对人民币的信心；这种交易规模和范围 的扩大主要是由实体经济和虚拟经济共同推动的。从早期居民探亲和出境旅游使用人民币结 算到边境区域人民币贸易计价结算等实体经济交易，发展至从政府境外大型项目投资到私人 企业境外直接投资等涉及资本流动的人民币交易，使人民币竞争力强度逐渐升级，呈现周边 化、区域化、国际化发展态势。 （一）宏观政策层面的推动 人民币境外流通早期阶段主要通过非银行渠道流出，大部分用于分散性的边贸结算和 旅游结算，为了将非法交易合法化，中国政府调整了双边结算政策。1993 年 5 月，同越南 签订了《中越关于结算与合作协定》，开启了周边国家双边贸易结算的先河。1994 年云南省 首先开启中越人民币贸易结算通道，接下来陆续开通了与蒙古、俄罗斯、尼泊尔、老挝、朝 鲜等国家的双边支付与结算渠道。双边协议中都规定允许人民币作为两国边贸结算币种，两 国商业银行可以互相开立本币账户服务于贸易结算，在边境区域设立货币兑换机构等。1993 年 3 月 1 日人民币出入境限额由2000 调整为 6000 元。2005 年 1 月 1 日又调整为20000 元。 2003 年 3 月，国家外汇管理局颁布了《关于境内机构对外贸易中以人民币作为计价货 币有关问题的通知》，正式开启了人民币在贸易结算中计价单位的作用，明确了境内机构签 订进出口合同时可以使用人民币。同年 10 月，外管局颁布《边境贸易外汇管理办法》继续 放松了对人民币在边境区域流动的限制，明确提出人民币可以用于与周边国家贸易的计价结 算和进出口核销。随着中国综合实力的增强，人民币信誉卓越、币值坚挺，境外流通规模不 断扩大，需求不断上升。人民币周边区域流通基本纳入正规金融服务体系中，境外存量大幅 增加，人民币不仅作为支付手段、计价单位，也成为非居民的外币资产。随着这一趋势的加 强，人民币逐渐从实体经济领域参与到国际资本流通领域，为资本项目可自由兑换奠定基础。 此外，政府间双边交流采用人民币计价或通过货币互换，有利于树立人民币良好的官方形象， 增强货币价值信心。 中国人民银行于2003 年 11 月宣布为香港、澳门银行开展个人人民币业务提供清算安排。 2003 年 12 月中银（香港）被香港金融监管局授权为个人人民币业务的清算行，由其集中办 理香港人民币头寸的存取、现钞的运送等，其他香港银行需与其签订人民币清算协议方可进 行人民币转存和汇款、银行卡清算等金融服务。2004 年 2 月香港银行可以正式开