上海期铜定价的实证检验.pdfVIP

维普资讯 第 10卷第3期 管 理 科 学 学 报 V01．10No．3 2007年 6月 JOURNALOFMANAGEMENTSCIENCESINCHINA Jun．2007 上海期铜定价的实证检验① 刘海龙，黄 伟 (上海交通大学安泰经济与管理学院，上海 2ooo52) 摘要：在考虑交易费用、存贮费用、交割费用和保证金的情况下，研究了上海期铜市场的定价 问题 ．根据期货与现货的关系，运用无套利基本原理，给出了期货资产的定价公式．这个公式 与使用经典无套利定价方法确定的无摩擦市场期货价格本质上不同的是：这个价格不是一个 确定的值 ，而是一个区间．最后 ，运用这个公式对上海期铜 9601至0206共 78个合约进行 了 实证检验，检验结果表明上海期铜的实际价格落在定价区间的频率约为7．83％，而且随着时