欧佩克产量对国际油价动态影响实证分析.docVIP

欧佩克产量对国际油价动态影响实证分析摘 要：基于对国际油价和欧佩克产量的结构性突变检验，本文分三时期建立了国际油价与欧佩克产量的误差修正模型，采用脉冲响应函数和方差分解方法对比不同时期欧佩克产量对国际油价的影响力。结果表明，Ⅲ期国际油价对欧佩克产量冲击的反应期较Ⅱ期提前，国际油价预测均方误差中欧佩克产量贡献率与Ⅰ期接近。表明欧佩克产量对国际油价的短期影响力在逐渐恢复。? 关键词：欧佩克产量；国际油价；结构突变;脉冲响应函数；方差分解? 中图分类号：F113.3 文献标识码：A 文章编号：1003-5192(2008)06-?0044-?05?? The Dynamic Influences of OPEC Output on Oil Price? LIANG Lin-lin, QI Zhong-ying ? （School of Management, Harbin Institute of Technology, Harbin 150001, China）? Abstract:As an organization of oil exporting countries, OPEC has played great role in the trend of the oil price. Based on the results of structural breaks test of oil price and OPEC output, this paper sets Vector Error Correction Model in three sub-periods and compares the influences of OPEC output on the oil price with the methods of impulse response function and variance decomposition. The results show that in the third period, OPEC output influenced the oil price in the short term than ever and has more strengthened power to the oil price, meanwhile, the contributions of oil price to the increasing of OPEC output is tremendous. The conclusion is that the controlling power of OPEC output on the oil price is recovering.? Key words:OPEC output; oil price; structural breaks; impulse response; variance decomposition?? 1 引言? 同其它普通商品一样，石油的价格主要取决于其供求关系。由于石油供给方的力量通常要强于需求方，因此，国际石油市场上对油价影响最大的因素当数欧佩克产量。鉴于欧佩克在世界石油供给中的特殊地位，国内外许多学者对欧佩克产量与国际油价的关系进行了分析。然而，以往对欧佩克产量与国际油价之间关系的研究文献普遍没有考虑到两变量的结构突变问题［1～3］。? 自从第一次石油危机爆发以来，国际油价就摆脱了长期低迷的走势。随着国际石油市场结构的变化，欧佩克的市场份额不断下降，影响国际油价变化的因素越来越多，国际油价的走势越来越不可预测。20世纪80代起，国际石油定价制度发生了变化，石油价格主要由期货市场价格决定，参与定价的主体增多。此外，一些过去不对国际油价构成影响的因素，如气候、投机等也影响了油价的走势。同时，国际石油市场供给的竞争性越来越激烈，石油替代产品的开发等因素也增加了欧佩克产量供给的不确定性。因此，从长期看，国际油价和欧佩克产量的数据生成过程难免发生变化。? 所谓数据生成过程是指变量的数据源于具有何种特征的随机过程。如果一个时间序列是由一个稳定过程加上时间趋势产生的, 则称该时间序列服从趋势平稳过程。如果一个时间序列含有带常数项的单位根，则称其服从差分平稳过程。趋势平稳和差分平稳有着显著不同的统计性质和经济意义。差分稳定过程由永久性冲击占主导地位，趋势稳定过程由暂时性冲击占主导地位。如果经济时间序列是带有结构突变的趋势平稳过程，对其进行差分处理将会使检验功能降低［4，5］。因此，不考虑结构性的变化而对国际油价和欧佩克产量的关系进行分析，很可能将原本由于结构突变引起的变化误认为是由其它