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国际金融市场的最新发展及趋势 第十三组 国际金融市场简介 国际金融市场是指国际间的资金融通与资金交易的市场。在国际领域中，国际金融市场显得十分重要，商品与劳务的国际性转移，资本的国际性转移、黄金输出入、外汇的买卖以至于国际货币体系运转等各方面的国际经济交往都离不开国际金融市场，国际金融市场上新的融资手段、投资机会和投资方式层出不穷，金融活动也凌驾于传统的实质经济之上，成为推动世界经济发展的主导因素。 国际金融市场构成 国际外汇市场：由各类外汇提供者和需求者组成的，进行外汇买卖，外汇资金调拨，外汇资金清算等活动的场所。 国际货币市场：指资金借贷期在1年以内（含1年）的交易市场，或称短期资金市场。 国际资本市场：指资金借贷期在1年以上的中长期信贷或证券发行，或称长期资金市场。 国际黄金市场：指专门从事黄金交易买卖的市场。 国际租赁市场 1.价格风险转变为制度风险 由于美国房地产市场引发金融衍生品次级债的信用风险造成市场恐慌，同时引发金融机构信用的失控。在外汇储备快速增长的情况下，外汇储备资产将随着短期价格的下降而加快汇率机制，资产价值的忧虑巳转变为汇率制度变化，由价格变动引发的制度性改变将带来更大的信用危机。 2．金融产品风险转变为价格风险 由于美元汇率、美元利率、美国股市等引发的美元资产价值恐慌与悲观趋势，美元的主导价值、国际金融信用等已悄然发生变化，尤其是保值和避险功能，促进了其价格走势的新高。金融风险和资源风险的交替避险，为市场与政策带来更复杂、更敏感的现实。 3．经济全球化转变为投资全球化 由经济全球化带来的资本流动速度、资本流动效益等变化， 使得投资板块之间的关联更密切。 “价格连接收益、收益连接区域、区域连接政策”造成了流动性过程而形成投资全球化趋势。由于各国的发展阶段及背景存在较大差异，以此带来不同的创造空间与条件，所以价格博弈和收益风险的竞争为投资全球化产生了溢价效益，投资全球化的特点集中在价格的快速高涨与收益攀升之问的溢价蔓延与扩大。 国际金融市场未来发展 目前世界经济处于近十年最好时期，但未来不稳定因素逐渐增多，政治、军事等相关因素的干扰将会使经济增长率下调，继续呈现不均衡与不稳定的趋势。全球经济的不稳定性加大将使国际金融市场面临更大的波动与调整，使未来的发展趋势具有较大的不确定性，具体表现在以下方面。 1．外汇市场——美元持续贬值 在一段时间内，国际金融市场将继续以美元的主线调整作 为风向标，美元的整体政策将继续以贬值状态出现，美元的贬 值也成为全球调整汇率基点和价格基础的重要指标。美元升值 直接影响国际石油和黄金价格回落，尤其是国际石油价格又直接连接大宗商品价格。美元、石油和黄金、大宗商品三者直接影响世界经济发展。美元持续走贬，大量持有美债的风险日益 凸显，2009年，美债遭遇“寒冬”。联合证券最新研究报告显示，2009年美债的发行量较2008增长4倍，2009年以前，国外方面几乎认购了100％的美债，但进入2009年以来，这支主力军仅占1／3不到，美元信心是一方面的原因，美国大规模发行国债则是更重要的原因。 2. 股票市场——全球股市涨跌各异，分化与差异扩大。 当前，全球股票市场将呈现高涨、盘整、再高涨局面，股票的下跌趋势舒缓，相反具备明显的高涨态势。股票市场在未来段时间将面临增量发展与结构调整并重的格局，且应当将股票市场结构调整放在更重要的位置。从产品、投资人、行业、中介结构等方面都需要加快调整。全球股市走势参差不齐。美国股市上涨潜力较大，预计美国道指将会达到14000点水平，低点将会在10000点左右。标普指数将会达到1500-1600点，低点在1050点上下。纳指将会在2800-2900点水平，其下跌可能性较小。欧洲股市负面压力会很大，上涨潜力有限。日本股市有上涨的潜力，指数将会上行10000点，甚至达到11000点。 3.市场利率——方向难以确定 2012年全球利率的变化十分突出，尤其是美联储是一个最大的不确定因素。从美国当前的经济态势来看，美联储加息是必然，全球利率的变化调整速度也将加快，进一步提升通胀压力。由于欧洲央行基本不会加息，因此政策调整面临尴尬局面。日本央行也正为加息政策发愁，其经济基础空间的限制将约束加息的可能性。而其他国家的走势将更多取决于美元利率，利率依然是有上有下。由金融环境和汇率水平的错综复杂，将使得利率抉择进退两难。 4.黄金市场——金价上涨趋势不变 预计国际黄金市场将在未来一段时间内出现震荡的高涨趋势。一方面，黄金价格正面临国际投资结构的改革调整，投资为主的发展形势将为黄金价格高涨奠定基础；另一方面，全球流动性过剩的持续扩散、政策的充足性等，将为黄金价格上涨提供更广阔空间，再加上黄金价格可能成为金融战略与货币竞争的筹码，因此黄金高涨的脚步不可阻挡。但是黄金