国有企业经营者剩余索取权分享研究.PDF

国有企业经营者剩余索取权分享研究 王弘钰，于桂兰 （吉林大学商学院，吉林长春 130012 ） 摘 要：长期以来国有企业经济效益不佳，一个重要原因就是国有企业经营者享有的企业剩余控制权和剩余索取权 不对应。针对这一问题本文作以深入分析，认为目前国有企业经营者已享有相当充分的剩余控制权，但参与企业剩 余索取权分享甚少，因此提高经营者参与企业剩余索取权分享是国有企业下一步改革的重点。股票期权计划是提高 经营者参与企业剩余索取权分享的重要途径，本文给出了该计划在国有企业运作中应用模式，提出在未来国有企业 经营者的报酬结构中剩余分享应占主要部分。 关键词：国有企业；经营者；剩余索取权；股票期权 中图分类号：F224.0 文献标识码：A 自20 世纪90 年代以来，特别是从 1993 年开始，国有企业改革进入构建现在企业制度阶段， 这个阶段的特点是由“放权让利”式的政策调整转向企业所有权安排的全面创新。1992 年《全民所有 制工业企业转换经营机制条例》和 1993 年《中华人民共和国公司法》的颁布，使国有企业经营者 已经享有较充分的企业剩余控制权。近几年来，国有企业出现了严重的内部人控制问题，也说明国 有企业经营者拥有了相当充分的企业剩余控制权。中国企业家调查系统从 1999 年开始，已不再披 露关于企业经营者自主权落实情况的详细资料，只在 1998 年中国企业经营者问卷跟踪调查报告中 指出有97.7%的经营者认为企业经营者自主权已完全或部分实现，1999 年的调查报告中则无该类信 [1] 息，这也意味着国有企业经营者已相当充分地享有了企业剩余控制权 。 但是，国有企业经营者参与分享企业的剩余索取权甚少，主要表现在以下几个方面。 （1）国有企业经营者的年收入水平大大低于其他各类企业经营者的平均收入水平 由中国企业家调查系统（2002 ）的调查指出，国有企业经营者的年收入只有外商投资企业经营 者年收入的30.56%，私营企业经营者年收入的25.34% 。而国有企业经营者与员工的年收入差距在 各类企业中是最小的，如有 79.21%的国有企业经营者年收入只是员工年收入的2 倍或2 倍以下； 只有3.4%的国有企业经营者年收入是员工年收入5 倍以上；而私营企业与外商投资企业经营者年收 入是员工年收入5 倍以上的则达32.6 %和20.5% 。同时还指出，只有15.7%的国有企业经营者收入 实行年薪制，只有4.2% 的国有企业经营者收入中有股息加红利。这些数据表明，国有企业经营者很 [2] 少参与企业剩余索取权的分享，而且固定工资收入相比于其他各类企业经营者收入也要低很多 。 （2 ）国有企业经营者追求的经营目标 国有企业经营者追求的第一目标是提高职工收入水平，而不是利润最大化。因为，当经营者没 有分享企业剩余索取权或参与分享很少时，其报酬结构与一般劳动力差异不大，提高一般劳动力的 收入也就提高了经营者自身的收入。这一特征恰恰与股份制企业、民营企业、外商投资企业的经营 者追求的目标相反。 （3 ）国有企业平均销售利润明显低于其他经济类型企业 1 国有企业亏损面远高于其他各类企业的现象，在一定程度上暗示了经营者很少参与分享企业剩 余索取权。 （4 ）“58 岁现象” “58 岁现象”说明了国有企业经营者对企业剩余索取权的需要和渴望，明着不行，就“暗渡陈仓”， 非法地分享企业剩余索取权。 （5 ）国有企业负债率悖论 长期以来关于国有企业经济效益不佳的成因，有一个普遍的看法，就是国有企业资产负债率过 高，背负着沉重的负债利息费用。其实，企业负债率高不是导致企业效益不佳的主要原因，相反若 [2] 企业经济效益不佳，会导致企业负债率过高 。其实，造成企业效益不佳的最根本原因是企业中的经 营者没有足够参与剩余索取权的分享。 从现存的文献看出，国有企业经营