第一章 行业研究参考.docVIP

行业研究参考 中国银河证券投资顾问部 研究所 2010年3月31日 星期三 本期导读: 【新财富研究员观点】 煤炭行业周报：动力煤价企稳微升秦港存煤开始下降 10年2季度钢铁行业报告：成本推动VS需求拉动 钢铁行业：对淡水河谷与日本达成铁矿石协议价传闻的点评，靴子落地，利空出尽 玻璃行业研究报告：普通玻璃景气受压,LOW-E玻璃成为行业亮点-10年2季度玻璃行业报告 证券行业周报：股指期货如约而至，交易额显著反弹 造纸及轻工板块2010年一季报业绩前瞻及4月行业观点：季报布局为主，主题投资为辅 2010年2季度造纸包装行业策略报告：原材料成本上涨较快 产成品毛利率受压 电子书行业深度研究：电子阅读革命来临，第四屏时代谁执牛耳 机械2010二季度投资策略：寻找结构性亮点 【其他观点】 乳业行业研究月报：伊利独引三四线城市奶粉市场风骚 煤炭行业：煤价以稳为主，海运费有所上涨--价格周报 机械行业：在投资拉动的滞后效应中探寻出口弹性 机场行业2010年2月份经营数据点评：全面复苏带动利润增长加速，强调看好评级 保险行业：保费快速增长，价值略有低估 房地产行业：盈利与资产升值提升行业估值 房地产行业：调控初见成效，估值有望回升 中转地煤价止跌反弹 电力行业2010年二季度策略 有色金属行业周报：希腊债务问题显曙光，推动金属价格回升 纺织服装行业2010年2季度投资策略报告：品牌上市公司为关注重点 2010年二季度石油和化工行业投资策略：行业景气恢复,关注旱情影响 银行业双周报：利空逐步释放，估值将有所恢复 航运业：巴西2010年一季度对日铁矿石长协价大涨 【新财富研究员观点】 煤炭行业周报：动力煤价企稳微升秦港存煤开始下降 申银万国 研究员:詹凌燕 煤炭开采行业排名第 3 [投资评级：中性] 　　动力煤企稳微升 焦炭无烟局部小幅下跌：动力煤各环节涨跌不一，山西大同动力煤坑口不含税价基本平稳，山西大同动力煤车板含税价微幅下跌，秦皇岛港煤炭现货价格微幅回升；炼焦煤价格车板含税价局部小幅上涨；焦炭、无烟煤价格局部小幅下跌；喷吹煤价格基本平稳。 　　国内外油煤价比值持平 国内外价差微降：按单位按热值统一为吨标准煤后，目前国际油价与国际煤价比值为3.9，环比持平；国际油价与国内煤价比值为3.3，环比持平。目前国际煤价比国内煤价高62 元/吨，按单位按热值统一为吨标准煤后国际煤价比国内煤价高25 元/吨标准煤，价差环比微降。 　　秦港调入调出双双回升 库存小幅下降：本周秦港煤炭日均调入量环比上升3.2万吨/日至62.2 万吨/日，环比升幅5%。日均调出量环比上升20 万吨/日至70.7万吨/日，环比升幅40%。截至3 月28 日秦港库存小幅下降至808.3 万吨，环比下降5.4%；其中内贸煤库存801 万吨，环比下降4.9%；外贸煤库存7.3 万吨，环比下降41.1%。 　　电厂耗煤上升库存下降 存煤天数维持13 天： 3月28 日直供电厂日耗煤330.34万吨，相比上周的323.23 万吨小幅上升7.1 万吨，升幅为2.2%。截至3 月28日，直供电厂存煤4342.12 万吨，相比上周的4418.44 万吨小幅下降76.32 万吨，降幅为1.7%；直供电厂库存天数维持13 天。 　　国内海运费大幅回升 国际运费基本平稳：本周国内主要航线平均海运费环比回升12 元/吨至54 元/吨，环比升幅29%。本周昆士兰至日本好望角船型煤炭海运费维持上周11.9 美元/吨。 　　供需步入阶段性整固 行业反转尚须等待：西南旱情以及华晋矿难使投资者对煤价下跌预期得以缓解，煤炭板块4 月反弹可期。但我们同时指出，在供需格局基本平稳，需求向好预期并不明朗的大前提下，煤价与煤炭股大幅反转的基础还不稳固，建议维持标配，优选个股。本阶段选股思路是寻找“2010 年可能发生积极变化”以及“09 年变化使2010 年充分受益的公司”；结合当前估值，推荐的公司依次为煤气化、开滦股份、国阳新能和冀中能源；兖州煤业、山煤国际具备中长期投资价值。 　　本周重点关注： 28 日14 时，山西华晋焦煤有限责任公司王家岭煤矿在建矿井发生透水事故，据事发煤矿最新统计，现有123 人被困井下，升井人数达到138人。华晋焦煤有限责任公司2001 年2 月改组为国有股份制企业，股东为中国中煤能源集团公司和山西焦煤集团有限责任公司，各持50%的股份。 从 2010 年1 月1 日贵州各地政府和相关部门对年设计生产能力3 万吨以下的小煤矿开始吊销其相关证照，2010 年将淘汰年生产能力6 万吨及以下的小煤矿，力争淘汰和升级年生产能力9 万吨及以下的煤与瓦斯突出矿井，推进年生产能力9 万吨的煤矿升级至年30 万吨以上。按照安排，2010 年贵州省计划关闭的小煤矿数量将达到79 个。 ▲ 返