第9二章短期资产管理(二非).pptVIP

3、投机性动机：持有现金以抓住各种瞬息即逝的市场机会，获取较大利益而准备的现金需要。其持有量大小往往与企业在金融市场的投资机会及企业对待风险的态度有关。 例题 1、各种持有现金的动机中，属于应付未来现金流入和流出随机波动的动机是（ 　）。　A.交易动机 B.预防动机　C.投机动机 　　D.长期投资动机 2、企业预防性现金数额大小（ 　）。　A.与企业现金流量的可预测性成反比 　B.与企业借款能力成反比　C.与企业业务交易量成反比 　D.与企业偿债能力成正比 （二）现金管理的目的 （1）现金不足：短缺现金成本 丧失购买机会、造成信用损失和得不到折扣好处。 （2）现金过量：资金闲置或用于低收益资产带来的损失。 现金管理的目的就是要在资产的流动性和赢利能力之间作出抉择，以获取最大的长期利润。 例题 企业为了使其持有的交易性现金余额降到最低，可采取（ 　）　　A.力争现金流量同步 　　B.使用现金浮游量　　C.加速收款 　　D.推迟应付款的支付 （二）随机模式 随机模式是在现金需求量难以预知的情况下进行现金持有量控制的方法。　1.基本原理：企业根据历史经验和现实需要，测算出一个现金持有量的控制范围，即制定出现金持有量的上限和下限，将现金量控制在上下限之内。 2.计算公式（注意影响因素）　　现金返回线（R）的计算公式：　　　　 现金存量的上限（H）的计算公式：　　 b：每次有价证券的固定转换成本 i：有价证券的日利息率 δ：预期每日现金余额变化的标准差（可根据历史资料测算） 3.下限的确定：每日最低现金需要量；管理人员对风险的承受能力 例：假定某公司有价证券的年利率为9%，每次固定转换成本为50元，公司认为任何时候其银行活期存款及现金余额均不能低于1000元，又根据以往经验测算出现金余额波动的标准差为800元。最优现金返回线R、现金控制上限H的计算为： 方法 随机模式建立在企业的现金未来需求总量和收支不可预测的前提下，因此计算出来的现金持有量比较保守。 第三节　应收账款管理 一、应收账款的管理目标 （一）应收账款投资的成本 机会成本、管理成本、坏账成本 （二）应收账款投资的收益：扩大销售,增强产品竞争力。 应收账款的管理目标就是在于通过管理发挥应收账款扩大销售,增强产品竞争力的功能；同时，尽可能降低机会成本、管理成本和坏账损失。也就是在增加的盈利和成本中作出权衡。 （一）信用期间的决策 1.含义：企业允许顾客从购货到付款之间的时间，或者说是企业给予顾客的付款期间。 2.决策思路：主要是分析改变现行信用期对收入和成本的影响。延长信用期，会使销售额增加，产生有利影响；与此同时，应收账款、收账费用和坏账损失增加，会产生不利影响。当前者大于后者时，可以延长信用期，否则不宜延长。如果缩短信用期，情况与此相反。 3.总额分析法：计算各方案的收益、成本 （1）计算各个方案的收益=销售收入-变动成本 　　注意：固定成本 （2）计算各个方案实施信用政策成本： 第一：计算占用资金的应计利息 应收账款应计利息= 应收账款占用资金×资本成本 其中：应收账款占用资金=应收账款平均余额×变动成本率 应收账款平均余额=日赊销额×平均收账期 因此：应收账款占用资金的应计利息=日赊销额×平均收账期×变动成本率×资本成本率 平均收账期 艾克姆兼容唱片机公司一年中以每台300美元的价格卖出10万台兼容唱片机，所有销售的信用条件是“2/20，N/60”。 假如艾克姆公司的客户中有80%愿享用现金折扣，且在第20天付款；剩下的客户在第60天付款。平均收账期指收回应收账款的平均天数。艾克姆公司的平均收账期为： 0.8×20天＋0.2×60天＝28天 第二、计算收账费用和坏账损失的变化 第三、计算存货占用资金的应计利息的变化 最后，计算改变信用期的增加税前损益 【例6-3】某公司现在采用30天按发票金额付款的信用政策，拟将信用期放宽至60天，仍按发票金额付款即不给折扣。假设等风险投资的最低报酬率为15%，其他有关的数据如下表。要求分析该公司应否将信用期改为60天。 1. 计算收益的增加　　　收益的增加=增加的销售收入-增加的变动成本-增加的固定成本=100000-80000=200002.计算应收账款占用资金的应计利息增加　　30天信用期应计利息=（500000÷360）×30×（400000÷500000）×15%=5000（元）　　60天信用期应计利息=（600000÷360）×60×（480000÷600000）×15%=12000（元）　　应计利息增加＝12000-5000＝7