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第一章 比特币无风险套利研究 何理.pdf 13页

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比特币无风险套利模型 何小理 摘要:比特币是建立在密码学基础上的一种信用货币,由大量计算机的运用算力 进行计算后得出。它具有独特的无主权、可无限分割、可以自由兑换以及瞬间支 付等等的特点,彻底颠覆了人们对货币的看法与观点,也正是这种观点使得比特 币实物代码交易及相关的比特币金融衍生品交易应运而生迅猛发展,截至2013 12 8 年 月 日,世界交易量最大的比特币交易所,比特中国,已经完成了超过价 值 1000亿元的比特币交易,可见比特币在世界上的地位已经不仅仅是作为一种 前所未有的数码货币,而更多的则是一种以信心支撑的金融产品,本文通过统计 与计算机编程等方式对比特币诞生以来的超过 6000组数据进行研究,进而探索 比特币无风险套利模型的建立。 前言 比特币的发明者化名为 “中本聪”,其诞生背景为 2008年金融危机后时代 “ ” 此时美元逐步失去其信用地位。比特币网络通过 挖矿 来生成新的比特币。所谓 “ ” 挖矿 实质上是用计算机解决一项复杂的数学问题,来保证比特币网络分布式记 账系统的一致性。比特币网络会自动调整数学问题的难度,让整个网络约每 10 分钟得到一个合格答案。随后比特币网络会新生成一定量的比特币作为赏金,奖 2013 12 1 1200 励获得答案的人。截至 年 月 日, 万枚比特币已经被挖出,价格 已经从当初的0.0.5美金一个上涨超过 20000倍至 1000美金每个,这种巨大的波 动在其它金融产品中甚至是郁金香事件中都是闻所未闻的,因此建立一个风险低 并收益高的投资模型成为了迫在眉睫的事情,这不仅仅是对比特币交易者减少风 险获得盈利的必须的,也是对维护局部金融系统稳定是必须的。 本文的模型以亏损风险接近于 0作为出发点,试图建立一个可持续盈利且 运行间隔短的交易模型。模型建立过程中,选取了比特币 K线图日线的开盘价, 最高价,最低价三项指标共 6000个数据进行 EXCEL录入与拟合并进行模型推 导。使用的数据为全球最大比特币交易所比特中国的比特币日数据,以及世界第 二大比特币交易所 Mtgox 中的日数据进行模型建立,文章主要涉及模型原理的 提出,模型的构建及解释,模型运行情况的实际测试三个部分进行对模型的具体 描述与实践运用,并在最后提出此模型在极端条件下的使用方式,试图在一定的 程度上填补相关学术空白。 一、模型原理 互联网的产生与应用彻底颠覆了之前人们之间的沟通方式以及人们对世界 了解认知的方式,以光速为计算速度的处理器和同样以光速表达的信息传输速度 使得世界通过一条条电缆彻底的联系到了一起,也正是在这样的背景下,比特币 的诞生以及其迅速发展被世人所瞩目。计算机学家、经济学家、密码学家、金融 交易者疯狂的追捧,使得越来越多的人认为新的货币时代已经到来。然而预测与 实践似乎永远都如此困难,伴随比特币剧烈的波动,大部分的金融交易方式运用 在这一新事物上已经被证明是无效的,此时无风险套利模型应运而生。 本文的无风险套利模型为一元比特币无风险套利模型,这里的一元所指的 意思是同一,及交易对象是同一时间的现货比特币,而非传统金融交易中的跨期 0 套利交易,无风险并非指的风险完全为 ,此处可以将风险作为一个系数来看, 笔者认为在不考虑不可抗力因素的情况下,假如一个模型运行的状况出现亏损的 状况低于 5%,且可以完全控制亏损额,即可定义为无风险套利模型,而事实上 目前各大金融公司的多数套利模型的质量优越程度都远低于笔者界定的模型,此 处提出了本模型的第一要素,即无风险。本模型的核心为低价购入某国交易所的 一单位比特币,并在模型条件允许的情况下高价卖出另一单位比特币。以下为在 0 1 手续费为 条件下理论上的比特币无风险套利图示(图 ) 1寻找存在价差并符 2 按照

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