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理 论 探 讨 我国螺纹钢期货价格与现货价格研究 李静晶 ( ， 430072) 武汉大学经济与管理学院 湖北 武汉 : VAＲ 、 摘要 本文用 模型对我国螺纹钢期货和现货价格 二 研究方法和思路 ， ADF 、 、 VAＲ 建立动态关系 利用 单根检验 协整检验 因果检验等 本文借助向量自回归 模型对螺纹钢期货价格和现 ， 。 。 方法 研究两者的关系和相互引导作用 结果表明两者间保 货价格的关系进行分析 ， ， VAＲ 持长期均衡 且期货价格对现货价格有显著单向引导 通过 模型把系统中每个内生变量作为系统中所有内生 ， ， 脉冲响应函数和方差分解分析 发现期货市场具有一定的价 变量的滞后值函数来构造模型 将单变量自回归模型推广到 ， 。 “ ” 。 格发现功能 在市场价格的形成中占有主导作用 由多元时间序列变量组成 向量 自回归模型 我们可以建 : ; ; ;VAＲ VAＲ ， 关键词 螺纹钢 期货价格 现货价格 模型 立螺纹钢期货和现货的 模型 为了方便数据的实证研 DOI:10.14057/43-1156/f.2016.06.063 ， : 究 我们取自然对数 “ ” ， lnS = A lnS + …A lnS + B lnF + 随着我国的工业发展和 十二五 期间战略政策的转型 t 1 t － 1 p t － p 1 t 、 、 、 、 …B lnF + (1) 钢铁工业面临着结构调整 转型升级 资源减少 需求减缓 r t － r εt ， 、 ，S ，F ，A B 竞争加剧等多个严峻问题 目前行业总体呈现低增速 低盈 其中 为现货价格 为期货价格 和 是待估计的系 t t t t 。 ， ， ， 。 利的运行态势 螺纹钢用途广泛 需求供应量大 随着我国 数矩阵 εt 是扰动 ， 。 : 城镇化程度的不断深入 对螺纹钢的需求愈加强烈 本文选 本文的研究思路和过程如下 ， 取螺纹钢作为钢铁行业的代表来研究行业价格的波动 从