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财 经 论 坛 基于时间序列频域分析的期货市场周期研究 陆珩瑱 1 ，徐 立平 2 （ 南 京航空航 天 大学 经管学院 ，南 京 ； 山东省科 学院 ，济南 ） 1. 210016 2. 250014 摘 要 ：期 货 市场 处在 涨跌不 断交替 变化 中，这种 变化似乎 隐含 了某种 周期性规律 。 利 用时间序 列分析 法来判 别证券 市场是 否存在周期 性 ，若存在 则找 出其 主要 周期 分 量 。 通过运用谱 分析和极大 熵谱 分析对 大豆期 货和铜 期 货 的周期进行 了分析 ，发 现 大豆期 货前 三 主周期 分 量 分别 为 12 个 月、16 个 月和 9 个 月 ，铜 期 货 三个主周期 分量是 13 个 月、10 个 月和 7 个 月。 关键词 ：期 货 市场 ；谱 分析 ；极大 熵谱 分析 ；周期 中图分类 号 ： 文献标识码 ： 文章编号 ： （ ） F724.5 A 1002－6487 2011 06－0146-02 因此 在研究 时间序列的周期波 动方 面 ，它具有 时域 方法 无 法 0 引言 企及的 优 势 。 中国的期货 市 场 经 过 十几 年 的高 速 发 展 已经 形 成 具 有 1 期货市场指数周期分析 相 当规模的 市 场 ，在许 多投 资 活 动 中已积累 了一 定的 历 史 数 据 ，这些 数 据 绝 大 多 数 都 是 时间序列数据 ，具 有非 常 复 杂 的 本 文截 取 上 市 时间较 早 ， 比较有 代 表性 并 且 数 据 相 对 变化规律 ，而利 用一 定的数 学 方法 对 其 进 行 分析 和研究 有 助 较 多 的大豆指数 ，沪铜 指数 为代 表来 分析 其 周期 。 数 据来 源 于制定更 为精 确的定 价 和预测 决 策 ，对 于金融 投 资 与风险管 于文华 财 经 。 理 活动具 有 十分 重要 的意义 。 1.1 大豆期 货指数数据谱 分析 20 世 纪 以来 ， 利 用 统计方法 特 别 是 时间序列分析方法 选 取 大 豆 指 数 从 1994 年 9 月—2008 年 3 月 的月 线 收 研究 经济时间序列 和 经济周期的变 动 特 征 得到 越 来 越 广 泛 盘数 据进行 分析 。进行谱 分析 首先要 求数 据平稳 化 。 经检验 ， 的应用 。 金融 时间序列分析主要 是以数 理统计的理论 和方法 原 始 数 据 并 不 平 稳 ，所 以 首 先 对 数 据 取 对 数 后 ，采 用 BK 滤 为基 础 ，通 过模型 假设 、参 数估 计 、回归分析等技 术 来 描述 其 波消 除趋 势 项 和 噪音 ， 对 所 得 数 据 进 行 谱 分析 结果 如图 1、 内在的规律 。 表 1。 自时间序列分析产 生 以来 一 直存 在 两 种 观察 、分析 和解 对所 得 的周期分量进行 三角 函数 拟合 如图 2 。 释 时间序列的方法 。 一