险资投资优先股开闸,投资端进一步放开.PDFVIP

[table_page] 保险行业点评报告 [table_subject] 2014 年10 月20 日 证券研究报告—保险行业点评报告 险资投资优先股开闸，投资端进一步放开 保险行业点评 优先股 [table_research] [table_main] 华宝基金点评类模板 [table_research] 分析师：艾潇潇 分析师：艾潇潇 ◎事项： 执业证书编号：S0890513060001 执业证书编号：S0890513060001 电话：021 电话：021 近日，保监会下发了 《关于保险资金投资优先股有关事项的通知》，明确 邮箱：aixiaoxiao@ 邮箱：aixiaoxiao@ 了保险资金投资优先股的各项内容，进一步放开保险资金投资领域，优化资产 销售服务电话： 销售服务电话： 配置结构，防范保险资金运用风险。 021 021 ◎投资要点： 相关研究报告 保险资金可投优先股，投资端进一步放开。自2012 年下半年保险投资 [table_product] 新政密集出台以来，保险资金投资端不断扩宽，此次保监会发文明确将优先股 纳入保险资金的投资范围，进一步增加险资的投资运作空间，优化资产配置结 构。 保险机构有望发行优先股，融资端待启动。同时，保监会已将《中国 保监会关于保险公司发行优先股有关事项的通知（征求意见稿）》下发至保险 公司，这意味着保险机构有望发行优先股补充资本。一旦融资端启动，优先股 将为保险机构打通投资端及融资端的双向渠道。 险资投资的优先股，应当具有A 级或A 级以上的长期信用等级。根据 《通知》，保险资金投资的优先股的信用等级，原则上应当低于最近普通债项 至少两个等级或者次级债项至少一个等级（两者同时存在的，遵循孰低原则）。 发行方最近发行普通债项或者次级债项已经经过前述机构评级并存续的，优先 股的信用等级可以按照上述原则由评级机构直接确定。同时投资优先股应制定 授信制度和信用评估方法，明确可投资优先股的内部信用等级，应当符合内部 信用评估要求。 优先股的资产分类明确化。根据《通知》，要求保险机构按照发行方对 优先股权益融资工具或者债务融资工具的分类，分别确认为权益类或者固定收 益类资产，充分反映当前拟发行优先股的权益属性。