次货新风暴的发展趋势及对我国经济的影响.pdfVIP

囊 次货新风暴的发展趋势及对我国经济的影响 从 目前来看，房地产市场泡沫破灭、次贷危机 级贷款，所造成的损失可能要大大超过 1万亿美元。 爆发和实体经济下滑三者之间已经构成了恶性循 因此，全球的金融机构，包括商业银行、保险公司、 环，房地产市场泡沫破灭导致了次贷危机的爆发和 投资银行、退休基金、教育基金、政府托管的各种基 实体经济的下滑；次贷危机的爆发造成房地产价格 金和对冲基金，只要参与其中，都将会遭受损失，随 进一步下跌并加剧了实体经济的下滑；实体经济的 着时间的推移，将有越来越多的损失被披露。次贷 下滑使得房地产市场的回暖和次贷危机的解决更 危机造成的损失还远未结束，冰山刚刚露出一角。 加困难。这三者只要有一个还处于下行区间，次贷 这些都会导致公司裁员继续增加，居民收入和消费 危机就不可能完全恢复。从以下几个方面的判断， 都会受到不利影响。 为次贷危机远没有结束。 三、从实体经济的运行看，滞胀仍在蔓延，缺乏支撑 一 、 从房地产市场运行情况看，市场仍在下滑，恢复 经济回暖的增长点 起来还需要相当长的时间 从世界经济发展态势看：一是美国经济下滑的 2008年6月，美国新房销售量环比下降0．6％， 势头难 以扭转。虽然在美元贬值和减税措施的刺激 自去年 11月以来连续8个月下降；2008年 7月，美 下美国第二季度经济增长达 3．3 ，但投资信心仍 国新房开工量环比下降 11％，跌至 17年来最低水 未恢复，投资下降的势头仍在持续；出口的较快增 平 ；购房者退房的数量也在大量增加 。新房销售和 长在美元汇率走稳和欧 日经济下滑的情况下也难 建造量与高峰时相比下跌了一半以上，房地产投资 以为继；个人消费支出的增长在公司大量裁员和失 则处于近 27年来的最低水平，其负面效应将继续 业率上升的情况下是不可持续的。二是欧洲和 日本 扩散。据有关国际机构预计，美国房价还有 l0％至 经济出现了下行的压力。欧洲经济呈减速趋势，第 2 15％的下降空问，房市稳定至少要等到2009年底。 季度欧元区和欧盟经济环比分别下降 0．2％和0．1％， 从全球范围看，整个房地产市场都面临 “熊市”的 德国、法国和意大利经济均出现萎缩，其中德国因 威胁。目前，欧洲各国银行普遍压缩住房抵押贷款 内需疲软出现了四年来的首次负增长。日本经济第 数量，致使欧洲房地产市场也出现严重的流动性危 二季度环比下降0．6％，日本央行首次承认经济陷 机，房价随之下调。去年第三季度，法国、西班牙等 人 “停滞”。三是新兴市场经济出现走软的状况，韩 国房价十年来首次出现下滑；一向以坚挺著称的英 国、印度、越南等均出现经济增速明显放缓的迹象。 国楼市从去年 l1月开始也连续下跌。从未来趋势 全球性通货膨胀的势头更加明显，美国、欧洲、日本、 看，即便美国房地产市场在 2009年年底能够见底， 韩国、俄罗斯、印度等国家的通货膨胀率都创下多 何时能够恢复到 2006年的水平，也还是个未知数。 年来的新高。可以说，世界性 “滞胀 ”趋势 已经显现， 经济停滞从美国已经开始蔓延到欧洲、日本和新兴 二、从次贷造成的损失看，损失大大超过先前的估计 市场国家，通货膨胀的势头也更加明显。 由于次贷产品的特征是借款人在头两年的还 由于房地产市场下滑远未结束，次贷危机造成 款压力较轻，第三年才开始大幅增加，因此大规模 的损失远未充分暴露，次贷危机造成的影响也远未 的拖欠还款很可能发生在借款两年之后。