房地产企业财务困境预测模型研究.pdfVIP

●房地产经济 经《济师)2008年第 11期 房地产企业财务 困境预测模型研究 ●庄 佳 摘 要：正确预测企业财务困境，对于保护投资者和债权人的利益、 据作为总样本，并将数据分为两组进行研究。其中。截至2005年12月 对于经营者防范财务危机、对于政府管理部门监控上市公司质量和证券 31日的57家房地产企业中，共6家sT公司(其中当年新增1家sT公 市场风险，都具有重要的现实意义。为提高预测模型的有效性，文章提出 司，撤销l家sT公司)，将其中5家在2005年以前即被sT的公司与其 将财务指标与非财务指标结合进行分析。在结合房地产行业特性的基础 相对应的5家非sT公司、以及当年新增sT和被撤销sT的公司作为第 上选取评判指标，利用模糊综合评判法和层次分析法对企业的非财务指 一 组。将2007年新增的1家sT公司及与其相对应的非sT公司作为第 标、财务指标进行分析评判，并以一定比例将二者的评判结果综合为企 二组(详见表 1)。 业最终的财务困境预测结果，在一定程度上减少了财务报表粉饰现象对 裹1研究样本 预测精度的影响。 ST公司 垂ST公司 关键词：财务困境预警 层次分析法 模糊综合评判法 证券代码 殷份名称 证券代码 股份名称 000505 珠江控股 000567 海德股份 中图分类号：F293．3 文献标识码：A 第 000546 光华控股 000558 莱茵置业 文章编号：1004-4914(2008)11-274-03 一 000592 SST昌源 600193 创兴置业 组 600053 中江地产 600840 新湖创业 一 、 引言 600603 ST兴业 600696 多伦股份 财务困境(Financialdistress)3~称 “财务危机”(Financialcrisis)，最严重 600767 运盛实业 600240 华业地产 第二缎 600052 ST广厦 000024 招商地产 的财务困境是 “企业破产”(Bnakruptcy)。企业因财务困境导致破产实际上 上述 sT公司均属由于财务异常而别特别处理的公司．因此不需要 是一种违约行为，所以财务困境又可称为 “违约风险”(Defaultrisk)。事实 再对其 sT原因进行细分。 上，企业陷入财务困境是一个逐步的过程，通常从财务正常渐渐发展到财 三、模型构建 务危机。实践中，大多数企业的财务困境都是由财务状况正常到逐步恶 化，最终导致财务困境或破产的。因此，企业的财务困境不但具有先兆，而 鉴于本行业中sT公司样本量较少，本文基于模糊综