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前方将是浩翰星河
[Table_main] 公司研究类模板
比亚迪(002594) 报告日期：2015 年9 月8 日
深
度
报 前方将是浩翰星河
告
：杨云 执业证书编号：S0860510120006 李丰（报告联系人） [table_invest]
行 ：0211241 评级 买入
业 ：Lif@ 上次评级 买入
公
当前价格 ￥51.80
司 报告导读
研 我们预计考虑第三季度的非经常性损益,公司 15 年业绩有望同比翻六 [LastQuaterEps]
单季度业绩 元/股
究 倍,扣非后增速依然可实现350%。我们认为公司资金链风险最大的时期
｜ 2Q/2015 0.19
已过，现在是最佳投资时刻。目前9 月是传统汽车业务的销售旺季，公
汽 1Q/2015 0.06
车 司有望在三、四季度迎来业绩和估值的双升，持续推荐“买入”。 4Q/2014 0.05
整 投资要点
车 新能源汽车销量上调：全年有望实现7 万辆，其中K9 有望5500 辆 3Q/2014 0.02
行
结合 1 ）今年1-7 月份公司分车型的销售数据，以及2 ）公司新能源汽车的投 [table_stktrend]
比亚迪 上证综合指数
业 放进度，和现有资料的趋势推导；我们预计公司 15 年全年销量有望实现 7 万 117%
｜
辆。其中“秦”有望实现4 万辆以上，且未来两年月销量有望维持在4000 辆 67%
以上的高位；旗舰产品“唐”随着在上海市场的投放，全年有望实现销售7800 17%
辆，且保守估计未来两年月销量维持在3000-4000 辆；根据订单预测，纯电动
-33%
大巴K9 有望在今年实现销量5500 台，结合行业增速及潜在海外订单判断，我 4 4 5 5 5 5
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