东北师范大学金融专业精品 第三章第二节__外汇交易基本种类.ppt

第三章 外汇市场及外汇交易 第二节 外汇交易基本种类 学习什么？ 概念：套期保值、套汇、套利、掉期交易*、择期交易* 掌握：各类外汇基本交易的交易过程及盈亏计算. 第二节 外汇交易基本种类 1、即期外汇交易 2、远期外汇交易 3、套汇 4、套利 5、掉期交易* 6、择期交易*. 1.即期外汇交易 即期外汇交易：在二日之内进行交割的外汇交易，其所依据的汇率叫即期汇率 满足一般进出口、投资、旅游等活动产生的对外汇兑换的需求 平衡或调整外汇头寸，避免外汇风险 现汇投机：根据对汇率变化的预期，有意的持有现汇的多头或空头，利用即期汇率的涨落赚取买卖差价, 是外汇市场中业务量最大的外汇业务 特别是从1973年各国普遍实行浮动汇率以来，汇率波动极为频繁，进出口商为了加速资金周转和避免汇率波动的风险，经常选择即期外汇业务 经营外汇业务的银行，为了及时平衡外汇头寸，也大量采用即期业务，使即期外汇业务的规模迅速扩大, 即期交易的方式 (1)信汇交易 (2)电汇交易 (3)票汇交易 例1：法国实行直接标价，某日外汇标价： $1=FF5.7505-5.7615 买入价？ 卖出价？ 差额？ 习题1 英国实行间接标价，某日外汇标价： ￡1=$1.8870–1.8890 买入价？ 卖出价？ 差额？ 2.远期外汇交易 Forward Exchange Transaction 定义： 买卖双方现在签订买卖契约，仅提供若干保证金，未提供现货，约定在未来某日依照约定的汇率进行交割的外汇交易 所依据的汇率为远期汇率，由远期外汇的供求关系确定, 远期外汇的报价 远期外汇交易的特点 双方现在签订契约，规定交易数额、汇率等 有效期内，必须履行，不得反悔 期限：30天，90天，180天，其中90天外汇交易最普遍. 2.1远期外汇交易的作用—套期保值 保值： 外汇交易商通过即期外汇市场和远期外汇市场来避免或消除汇率变动风险的买卖外汇的行为 目的在于避免外汇风险而非赚取利润， A.多头寸时，卖出远期通货，降低损失 例3：某美国人三月后收到4000英镑，当前即期汇率￡1=$2.000，三月远期汇率￡1=1.8＄，则三月后，如汇率不变，可换回8000美元 但若英镑汇率不断下跌，假设三月后变为￡1=$1.500，则？？ 如何保值？？？ 进行套期保值 为此，要进行远期外汇交易： 三月远期汇率￡1=1.8＄，签订三个月的远期合同出卖英镑，到期可以得到4000×1.8=7200$，避免损失1200＄（2000-800） 保值成本 = 净外汇资产×远期外汇贴水 = 4000×0.2=800$. B.缺头寸时，买进远期外汇，以降低损失 例4：一美国人三个月后需支付4000￡，现在即期汇率为￡1=2$，三个月远期汇率为￡1=$2.2.如果汇率不变，则三月后需花8000$购买4000￡以支付 如果英镑汇率一直上升，三月后可能为￡1=$2.5，则？？ 如何保值？？？ 进行套期保值 目前三个月远期汇率为￡1=$2.2，为减少损失，可签订三个月购买英镑远期合同，到期交割时，需要以8800$购买4000￡进行支付，减少损失1200$（2000-800） 保值成本=净外币负债额×远期升水=4000×0.20=800$. 习题2 一墨西哥进口商从美国进口价值 100000 $的商品，双方达成协议，于成交后30天付款，货款以美元结算。当时外汇市场上的即期汇率为Mex$26.80/$，30天远期汇率为Mex$28.21/$。若30天后的即期汇率为Mex$35.20/$ 。 墨西哥进口商如何进行套期保值？保值成本为多少？ 2.2 远期外汇交易的作用——投机 （1）软货币——空头交易 空头（bear）交易：对软货币先贵卖后贱买的交易方式称为空头交易或卖空（sellshort） 例5：投机者本金￡1000，贬值前的即期汇率为1￡=$2.8,三个月后贬值的即期汇率1￡=$2.4, 三个月远期英镑汇率为1￡=$2.765 如何投机？？？ 先以￡1=$2.765的高价签订卖￡1000三个月远期合同，三月后收到1000×2.765=2765$ 再以￡1=$2.4的低价在即期（三月后）的外汇市场上买进￡，得到2765/2.4=1152￡，则投机利润为1152–1000=152￡. 软货币——早付迟收 例6：即期汇率可能在三个月后从￡1=$2.8降为￡1=2.4$ A.英国进口商要对进口提前付款 如果进口货物的价值为10000$，则提前付款时，支付10000/2.8￡的货款，而贬值后需付10000/2.4￡的货款，提前付款有利， B.英国出口商要推迟收款 如果出口10000$的货物，目前只能收10000/2.8￡的货款，贬值后则可收1000/2.4￡的货款，推迟收款有利. （2）硬货币——多头