筹资方式(教材第5章).pptVIP

§4.3.3.3 融资租赁的程序 P168-169 （1）选择租赁公司； （2）办理租赁委托； （3）签定购货协议； （4）签定租赁合同； （5）办理验货与投保； （6）支付租金； （7）租赁期满的设备处理。 * §4.3.3.4 租金的支付方式 ☆按支付时期长短分为年付、半年付、季付和月付等方式。 ☆按支付时期先后分为先付租金和后付租金两种。 ☆按每次支付的金额分为等额支付和不等额支付两种。 * §4.3.3.5租金的构成和计算 P169-170 融资租赁 设备价款：购买设备需支付的资金 租金构成 　 租息：包括融资成本、租赁手续费等 ★租金的计算方法 平均分摊法 等额年金法 * 1.平均分摊法 ——先以商定的利息率和手续费率计算出租赁期间的利息和手续费，然后连同设备成本按支付次数平均。 这种方法没有充分考虑时间价值因素。 每次应付租金的计算公式可表示为： 式中，A表示每次支付的租金；Ｃ表示租赁设备购置成本；Ｓ表示租赁设备预计残值；Ｉ表示租赁期间利息；Ｆ表示租赁期间手续费；Ｎ表示租期。 实例：P167-168 * 2、等额年金法 ——是运用年金现值的计算原理测算每期应付租金的方法。在这种方法下，通常以资本成本率作为折现率。 （1）后付租金的计算 后付等额租金方式下每年末支付租金的计算公式： A=PA/(P/A,i,n) （ ） 式中，A表示每年支付的租金；PA(或PVAn)表示等额租金现值，即年金现值； (P/A,i,n)（或 PVIFAi,n）表示等额租金现值系数，即年金现值系数；n表示支付租金期数； i表示租费率。 * （2）先付租金的计算 先付等额租金计算公式： A=PA/[（P/A，i,n-1）+1] 实例：某企业于2010年1月1日从租赁公司租入一套设备，价值500万元，租期为5年，预计租赁期满时的残值为1.5万元，归承租企业，资本成本率为11% 。租金每年末支付一次。 承租企业每年末支付的租金为： A=500/（ P/A,11%,5） =500/3.696≈135.28（万元） * 上例如果为先付等额租金方式，则每年初支付租金为： A=PA/[（P/A，11%,5-1）+1] =500/[3.102+1] ≈ 121.89（万元） ※为便于有计划地安排租金的支付，承租企业可编制租金摊销计划表。P170 * §4.3.3.5租赁筹资的优缺点 P170-171 　优点： （1）筹资速度快； （2）限制条款少； （3）设备遭淘汰风险小； （4）到期还本负担轻； （5）税收负担轻。 缺点： （1）筹资成本较高； （2）固定的租金支付构成较重的负担； （3）若不能享有设备残值，也是一种损失。 * §4.4 混合性筹资 P171-176 发行优先股 发行可转换债券 * §4.4.1发行优先股 P171-173 1.什么是优先股 优先股是指股份公司发行的优先于普通股分派股利和公司剩余财产的股票。 性质：优先股具有股票和债券的双重性质。一方面，它没有到期日，从企业收取股利，具有普通股票的特点；另一方面，它的股利收入是相对固定的，又具有债券利息的特征。 从法律的角度来讲，优先股属于自有资金。 2.优先股的特点 P171 * 3.优先股的种类 P172  优先股按不同的标准可分为： 优先股按股利是否累计支付，分为累积优先股和非累积优先股 优先股按股利是否分配额外股利，分为参与优先股和非参与优先股 优先股按公司可否赎回，分为可赎回优先股和不可赎回优先股 * 3.优先股筹资的优缺点 P172-173 ☆优点： （1）没有固定的到期日，无需偿还本金； （2）股利支付既固定又有一定的弹性； （3）防止分散公司的控制权。 （4）有利于增强企业的信誉。 ☆缺点： （1）筹资成本较高； （2）筹资限制较多； （3）财务负担较重。 * §4.4.2发行可