第5讲风险、收益与资本资产定价模型 56页.pptVIP

本章要求 1-掌握 风险和收益的计量方法 单个证券的风险和收益 投资组合的风险和收益 2-区分非系统性风险和系统性风险区别 3-掌握系统性风险和收益的函数关系 (CAPM-model) 2.VAR:风险值VAR是在一指定的概率水平下，在某一固定期间內，投资可能产生的最大损失值; Thank you ! * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 投资组合多元化的效应 各个证券标准差的加权平均数 投资组合的风险 投资组合的风险 当由两种证券构成投资组合时，只要???1,组合的标准差 就小于这两种证券各自的标准差的加权平均数 分散化的有限性 假设我们正在经营一个N种股票的投资组合，该组合对各个股票等额投资，于是，每一个股票的投资份额为1/N，投资组合的方差等于： 组合风险与构成组合股票数量的关系 不可分散风险; 系统风险; 市场风险 可分散风险; 非系统风险; 具体企业风险; 特有风险 n ? 组合证券数量大的情况下，方差项被有效地分散掉，但是协方差项不能分散掉。因此，分散化可以消除单个证券一部分风险，而不是全部的风险。 组合风险 系统风险与非系统风险 系统风险 又称市场风险或不可化解风险 一般由共同的因素引起 影响整个证券市场的走势 投资者在持有一个完