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我国汽车制造业企业资本结构对产品市场竞争策略影响研究 摘 要 传统的财务学理论是在假设有效资本市场的条件下讨论企业债务与 股权的问题，没有考虑企业产品市场竞争性和资本市场融资条件的变化对 企业融资行为的影响，长期以来资本结构决策与产品市场竞争之间的关系， 也没有引起学术界的足够重视。然而，上世纪80年代以来，随着行为金 融学和信息不对称理论在财务学研究当中的逐渐运用，大量外国文献研究 表明资本结构决策理论和产业组织理论中的产品竞争状况呈现出较强的 关联性。 本文将研究重点立足于中国实际，并运用规范研究与实证研究的方 法，以我国汽车制造业企业为研究对象，探讨我国汽车制造业企业资本结 构对产品市场竞争策略的影响。 首先，在规范研究中，本文通过建立不确定需求下差别化产品市场竞 争模型，分析特定的产品市场特性下资本结构对产品市场竞争的影响。在 实证研究中，本文以A股市场上我国汽车制造业所有上市公司为样本，运 用无参数检验和回归分析的方法，对我国汽车制造业资本结构对产品市场 竞争策略的影响进行分析。 然后，本文根据规范研究与实证分析中所得出的结论提出优化我国汽 车制造业企业资本结构的建议，同时希望本文对我国汽车制造业企业融资 决策有所帮助。 最后，本文通过介绍分析上海汽车股份有限公司近些年来的发展历 程，说明负债对公司产品市场竞争策略的影响。 关键词： 资本结构；产品市场竞争；汽车制造业；对策 4 ResearchOilthe of structureofthe impactcapital automobileofChinaaboutthe industry product market strategy competition ABSTRACT Traditionalfinancetheoristsconsidered andshare corporate firms’liabilityrights underthe ofthe of marketwhile the problems assumptionefficiencycapital ignoring influencetothefirms’financebehaviorofthe market andthe product competition inthe ofthefinancecondition market．Meanwhile，therelationship change capital decisionand market alsodidnotcall betweenstructure product competition capital the80soflast attention．However,since theorists’enough century,withgradual and ofthebehavioralfinance of