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关于外汇储备及人民升值 ——翠花与有财的故事 传统认识 外汇储备是怎么回事？ 外汇储备是国家在贸易中出现了顺差，出口商品赚了钱，国家就会持有大量的美元，但是这些美元很少流到国内市场上，就大部分窝在国家手中，国家为了使人民币与实物资产对应，将美元当商品来看待（而不是当货币看待），这样美元有多少，就需要增发多少人民币，才能保持足够的人民币来兑换美元的需求，但实际根本没有这么大的需求。于是，新的货币就在市场上流通，造成了人民币过多，实际购买力降低，导致国内通货膨胀。 外汇储备与人民升值有什么关系？ 根据翠花（鸡蛋）与有财（大米欠条）的故事，期初是一张欠条换一个鸡蛋，后期是两张欠条换一个鸡蛋。 传统理解：给予鸡蛋与欠条价值基础，没有跳出这个圈儿，张老汉认为，基础一个鸡蛋值一张欠条，后期一个鸡蛋值两张欠条，这就意味着按照现在的成交条件来看前期的交易，翠花亏了，因为按照现在的交易条件，一张欠条只能换半个鸡蛋了，而前期的交易中，有财却用一张欠条换了翠花一个鸡蛋，就是如果交易的话，翠花前期的交易，就都亏了。 再理解：上面的传统理解是对还是错呢？问题出在哪里呢？ 焦点是——翠花手中鸡蛋的价值问题，到底用什么来衡量，是用欠条来衡量、还是用实际可以换到的大米来衡量？如果一张欠条就实实在在的对应一袋子大米，肯定是要交换的。 张老汉的逻辑错在哪里？张老汉到底错了没有？ 张老汉是用现在已经得利的情况去衡量原来的正常交易，以前没有现在利益大，就认为亏了。如果将以前的交易视为正常交易，就会认为现在的交易是盈利的了。 类比人民升值（鸡蛋）与美元（欠条），原来假设1美元买一个人民币，是正常交易，现在两美元买一个人民币了，绝对的是好事儿（如果人民币在国际市场上的购买力保持稳定），这就意味着赚了，意味着可以用人民币买到更多的美元，买到更多的商品，而且原来的存量的外汇的购买力没有变化。 以上的好处，在于一个基本前提——就是美元对人民币贬值了，但是不能在国际市场上贬值，实际中，在美元贬值的过程中，再国际市场上一同贬值了吗？ 初步猜测，应该是国际性的，否则会存在很大的用人民币套利的空间，会扰乱国际市场。美元贬值，是国际性的，是针对很多国家的货币同时贬值的，这么来看上面翠花和有才的例子： 初期一个欠票等同一袋大米，可以换一个鸡蛋，后期两张票换一袋大米，可以换一个鸡蛋，相当一张票可以换半袋大米，对翠花来说，前期的交易亏了，因为前期本来应该得到的大米数量变为了一半。 为什么国家要将美元当商品看待？（即为何增加外汇需要增加相应的货币供应） 未找到理论答案。 理解：企业出口获得外汇，外汇在国内市场无法直接流通，需要到外管局办理结汇，即将美元换成人民币，这样美元与人民必须有等额的对应，假设原来有一定数量的人民币，正好满足市场的正常流通，这时候如果企业来兑换外汇，就会真用原来的货币量，所以央行就需要发行等额的货币来保障兑换。兑换中，如果出现汇率变动，比如人民币升值了，原来一美元获得8元人民币，现在一美元只能兑换到6元的人民币，这样就会使企业有汇率损失，降低了企业利润。 为什么人民币升值不利于出口？ 简单通俗的说，进口方面，原来买价值USD100的货物，需要支付RMB826，人民币升值以后，只需要支付RMB635就买得到了，是不是划算了呢；如果出口，原来卖给国外USD100的货物可以收回RMB826，人民币升值以后，收回的USD100只值RMB635啦，就不利了呗。与上面分析一样，就是企业有了汇率损失。