2012年濮阳市投资集团公司企业债券2017年跟踪信用评级报告.pdf

  企业债券2017年跟踪 信用评级报告   转至公司子公司濮阳市房地产投资建设有限公司；同时向公司及子公司补贴资金 53,239.20 万元，有效提升了公司的资本实力和利润水平。 关注：  濮阳市公共财政收入出现下滑，且财政自给率仍较弱。2016 年濮阳市全市公共财 政收入72.16 亿元，同比下降了8.66%；2016 年濮阳市全市财政自给率仅为32.56%， 较2015 年下降3.54 个百分点，财政自给能力较弱。  公司房地产销售收入具有不确定性，且未来不再开展天然气销售业务。目前，公 司房产开发成本余额主要是濮阳工业园区棚户区改造项目开发成本，且截至2016 年末，公司无在建及拟建房地产项目，未来房地产销售收入具有一定的不确定性； 2016 年公司天然气销售收入大幅下滑，且子公司濮阳市天然气资源运营有限公司 （以下简称“天燃气运营公司”）未来不再开展天然气销售业务。  公司其他应收款占比较高，未来回收时间不确定，对资金形成占用。截至2016 年 末，公司其他应收款共计 466,999.26 万元，同比增长 38.64%，占总资产比重达 30.97%，未来回款时间存在较大的不确定性，对资金占用较为严重，影响了公司 资产的流动性。  公司经营现金流显著变差，且面临较大的资金压力。公司经营活动现金流净额表 现较差，2016 年公司经营活动现金流量净流出77,660.24 万元；考虑到公司主要在 建拟建项目尚需投资73.80 亿元，未来面临较大的资金压力。  公司资产负债率不断上升，且有息负债持续攀升，面临较大的刚性债务压力。2016 年末资产负债率为61.34%，较2015 年末上升7.21 个百分点，长期债务压力有所 加大，且截至2016 年末，有息负债总额为719,511.23 万元，同比增长134.28%， 有息负债增长较快，刚性债务压力进一步加大。  公司对外担保金额较大，面临一定的或有负债风险。截至2016 年末，公司及子公 司对外担保总额达264,157.40 万元，占所有者权益的比重为45.32% ，对外担保金 额大，面临一定的或有负债风险。 主要财务指标： 项目 2016 年 2015 年 2014 年 资产合计（万元） 1,507,697.64 1,102,363.92 749,148.22 所有者权益合计（万元） 582,900.56 505,699.85 414,116.11 有息债务（万元） 719,511.23 307,120.26 174,356.86 资产负债率 61.34% 54.13% 44.72% 2 项目 2016 年 2015 年 2014 年 流动比率 3.38 2.09 2.69 营业收入（万元） 127,437.02 78,418.47