深港通料明年首季推为A股国际化添砖加瓦.docxVIP

深港通料明年首季推 为A股国际化添砖加瓦A股制度改革进入快车道，一方面配合了国家深化改革的发展战略，特别是在金融资本市场的制度改革；另一方面，也是因为今年中国股票市场出现较大的震荡和波动，市场管理制度极需进一步深化和完善。市场人士分析认为，监管层在资本市场，特别是股市管理上取向，与经济改革的大方向一致：简政放权，走向市场化。注册制将缓解市场融资压力　　今年股票管理制度改革中，注册制的推进，被业内人士视为A股管理市场化的最重要一步。日前，全国人大常委会已经授权国务院，可以根据股票发行注册制改革的要求调整适用现行法规，这意味着注册制改革实质性启动。英大证券策略研究员郑罡在接受《经济通通讯社》查询时指出，新股上市的审批权，是监管层调控股市的最主要手段，现在监管层主动放开审批引入注册制，可被看做A股市场化的最重要一步，亦为市场化创新发展提供了制度保障。　　郑罡表示，从目前新三板的拥挤状况来看，市场融资需求巨大，注册制的推行可以有效缓解企业融资压力，降低融资成本。他并预计，一旦注册制真正实行，A股上市企业数量将会有大幅增长，但是放量将会是个逐步的过程。群益证券上海代表处市场策略分析员李彬亦对本通讯社表示，新股上市审批权的下放预计两年内会有节奏推进，不会出现蜂拥而上的局面。就明年而言，上市企业数量不会较今年有太大变化。　　在注册制真正运行之后，市场预计会有相应调整。郑罡认为，“新股不败”的“神话”将会破灭，投资者将更加关注上市公司的经营质量以及信息披露情况。失去了监管层的“背书”，炒作ST股的风气将收敛，退出制度的作用会进一步强化。上市公司估值将有所分化，是否“好题材”，“好品种”将接受投资者更严格的审视。战略新兴板有助平衡沪深市场资源　　除了上市的入口放宽，A股还将为新兴行业提供更多舞台。中国证监会副主席方星海日前透露，上交所战略新兴板确定明年推出。市场分析指，此举除了帮助境内创新创业、新兴产业的企业获得资本市场支持外，亦会增加沪深交易所之间良性竞争。　　郑罡称，上交所传统上以服务大中型企业为主，但是近年来大中企业上市相对谨慎，导致上交所新股数量较少，对市场资源吸引力下滑。在上交所开设战略新兴板，一方面可以支持高新技术企业，一方面可以平均沪深两市交易权限和交易量，亦可刺激两地在服务水平和效率方面展开竞争，进一步推动A股市场化。对于这一板块的发展前景，郑氏认为，与深圳创业板相近，虽然会受到市场资金追捧，但是在经济下行压力下，新兴行业上市公司亦会出现分化。熔断机制不符合市场化方向应开放涨跌限制　　另外，对于明年1月1日率先启动的“熔断机制”，市场反应较为平淡。郑罡指，其为补救措施而非事先防范，说明监管层和A股市场都需要时间变得更加成熟。李彬则认为，这一机制对于市场风险的防范作用并不明显，并认为这一制度不符合A股市场化的方向，监管层应该考虑放开股票涨跌限制，而不宜过多干预市场。　　中国证监会副主席方星海日前透露，筹划已经多时的“深港通”将在明年推出。此前从深交所和港交所的表态均显示，两地交易所已经完成针对深港通的技术准备，只等中央宣布“开闸”。高盛预计，“深港通”最快明年一季度宣布。　　“沪港通”开闸一年多，每日交易额度使用量仅很小一部分，市场预计，“深港通”交易情况将与此相仿，并不具有明显吸引力，但其意义在于A股进一步与境外市场连通，配合人民币加入SDR，为A股国际化“添砖加瓦”。深交所和港交所的表态均显示，两地交易所已经完成针对深港通的技术准备，只等中央宣布“开闸”。深港两地稀缺性题材或受追捧　　群益证券预计，“深港通”于明年3、4月份开通，其上海代表处市场策略分析员李彬在接受《经济通通讯社》查询时指出，外资对于A股的兴趣主要集中在蓝筹股，深圳上市的中小企业可能受到冷遇，况且与港股的中小企业相比，深交所上市的企业平均估值过高，港深两地差异较大。　　英大证券策略研究员郑罡亦对《经济通通讯社》表示，上交所的蓝筹股对海外投资者具有吸引力，一方面是企业规模和经营有一定保障；另一方面是因为金融和地产等企业，在沪港两地上市的估值差异小；但是在深圳上市的高科技企业除了部分行业前景看好之外，整体上不符合海外资本的投资理念。　　不过，李彬补充称，“深港通”开闸后，南下投资港股的资金会较北上更加活跃，特别是港股当中的中小企业，凭借较低的价格，可能会受到不少内地资金的青睐。另外，深圳市场当中沪市所没有的一些民族品牌，涉及食品和饮料等行业，还有医药板块的公司，会相对更受到海外资金欢迎。　　平安证券认为，“深港通”的投资机会在于两地相对稀缺的价值。深股较港股稀缺的行业板块主要是白酒、大众消费、医疗以及公共事业。港股较A股稀缺的行业板块主要是高成长且市值较小的高弹性板块，例如信息技术与网络科技股，以及博彩娱乐领域个股。A股纳入MSCI仍需时日　　同时，市场认可“沪港