结构创新破解中小企业融资困局.docVIP

结构创新破解中小企业融资困局如何缓解中小企业融资难，已经成为当前金融理论界的一个热点问题。从深层次而言，这一难题折射出中国金融运行中日益突出的结构性矛盾，因此，破解中小企业融资难题的根本途径在金融结构的创新。 中小企业融资难是金融运行中的一个结构性矛盾 转轨时期的中国金融，新旧体制的冲突碰撞表现得十分突出：市场金融的力量在顽强成长，但计划金融仍在相当程度上尚余勇可贾；各种新的金融工具、金融产品、金融组织不断涌现，但与金融资源配置的市场化要求相比仍差距很大，金融制度创新的步伐较为缓慢，金融资源的整体配置效率不高；一些重要的金融总量指标有了长足进步，但金融结构优化步伐明显滞后。如此等等。由于制度性、体制性原因以及金融业内部结构发展不平衡原因的存在，使中国金融充满了错综复杂的结构性矛盾，就是中国金融运行中的一大结构性矛盾。 改革开放以来，中小企业的数量不断增加 ，整体实力不断壮大，经营范围不断拓宽。中小企业不仅在工业、饮食服务业等传统产业中牢牢地占据了一席之地，而且涉足能源、交通等基础设施项目和电子信息、高科技等新兴领域，成为这些行业的一支生力军。有关资料显示，中小企业数量现已达3000多万户，对GDP的贡献已经达到50%以上，提供了75%的城镇就业机会，对税收的贡献也占到40%多。实际上，中小企业发展的经济意义，不仅体现在这些与实体经济相关的有形指标上，而且还体现在其对体制改革和社会发展的贡献上。其一，以民营企业为主体的中小企业，是建立和完善社会主义市场经济体制的经济基础。民营企业作为市场经济主体，与市场经济有着天然的、本质的内在联系，其经营规模、经营范围和经营行为的合理化程度，在很大程度上制约着市场的广度、深度和规范化程度，亦即制约着市场的发育进程和发达程度。在激烈的市场竞争中，民营企业通过发挥其明显的组织制度优势（如较为清晰的产权关系、灵活的经营机制和用人机制、高效率的分配机制等），可以为国有企业提供示范效应，增强国有企业的外部竞争压力，有助于推进国有企业的改革。民营企业参与国有企业的并购，还有助于推进国有企业重组和促进国有企业从一些竞争性行业中退出。其二，中小企业的发展有利于造就一支庞大的企业家队伍。能否造就一支高素质的、庞大的企业家队伍，关系到“入世”过渡期结束后中资企业的核心竞争力，关系到民族产业的兴衰，关系到经济运行的质量，也关系到体制转换效率和总体改革的进程。而中小企业特别是民营企业，则是企业家成长的肥田沃土。一大批具有现代经营意识和管理才能的企业家，经受着市场经济风雨的洗礼，成为企业界的精英。其三，中小企业的发展，有利于推动中国城市化的进程和 “三农”问题的解决，加快新农村建设的进程。据有关专家预测，在未来中国城市化进程中，将有一半农村人口进入城市。由于大城市普遍存在土地不足、交通紧张、噪声及环境污染严重等“城市病”，因而吸纳农村人口空间不大，自然，中小城市成了吸纳农村人口的主渠道。而广泛分散在中小城市的大量中小企业，一方面可以吸收大量农村人口就业，另一方面可以为农村人口进入城市提供各种必要的设施条件和生产、生活服务。总之，中小企业发展关系到中国改革和发展的全局，把中小企业的作用仅仅归结为对实体经济的贡献，是不全面的。 尽管中小企业的贡献很大，但其发展的金融环境却很不理想。对中小企业的金融资源配置与其贡献形成了强烈反差。从间接融资方式看，银行对中小企业贷款在金融机构贷款中所占比重偏低。有关资料显示，近5年乡镇企业贷款、私营企业及个体贷款占全部金融机构贷款比重一直徘徊在7%上下，如果再考虑银行对其他类型中小企业的贷款，这一比重也只有10%左右。尽管近年来国有商业银行强化了对中小企业的融资服务，但由于中小企业大多缺少贷款必需的资产抵押或担保，因而中小企业很难得到正规金融体系的信贷支持。特别是自中央政府2004年4月实行宏观调控采取了较为严厉的信贷紧缩政策之后，中小企业贷款的可得性更低 。而从发达国家的实际情况看，不仅德、日这些间接融资占主导地位的国家中小企业贷款规模很大，即使在证券市场较为发达的美、英等国，贷款在中小企业的资金来源中也占有相当比重，如20世纪90年代末期德国中小企业的债务融资中贷款一般占55%左右，美、英的这一比例则分别为40%和60%左右。从直接融资方式看，在上市资源稀缺且上市门槛较高的情况下，中小企业通过股权融资相当困难。深圳证券交易所虽然开设了中小企业板，但因为其上市标准、管理规则甚至行情走势都和主板基本趋同，因而并没有太大的创新意义。由于具备该板块上市标准的企业毕竟不多，故中小企业板对解决中小企业融资问题并没有太大的实际意义。在中长期企业债券发行还实行严格的行政审批和发行额度管制的情况下，缺乏社会资信度的中小企业也无法进入发债市场。至于内部集资，确实是中小企业筹集内源