投资要耐得住寂寞——《量化通》策略双周刊（8期）.PDF

2011-04-26 证券研究报告 金融工程 / 数量化策略 投资要耐得住寂寞 —— 《量化通》策略双周刊（8 期） 分析师 我们认为市场中长期需保持谨慎乐观。因为从量上来看，目前的成交量处于稳 谢江 定状态，但与前期相较（交易量偏差）处于下滑水平，量能上比较谨慎。然而 SAC 执业证书编号 S1000510120028 从估值角度看，目前市场的市盈率水平处于历史的低位（16.63 倍，上一次估 0755-8249 2392 值在 16 倍左右的低位是 08 年 11 月份）属于具有安全边际的状态。 xiejiang@ 我们双周刊在过去 4 个月的时间里持续看多大盘股的投资价值，在跟踪期大盘 分析师 股相对小盘股确实有较大的优势。以中证 100 为代表的大盘股在过去 4 个月涨 王红兵 幅为 5.73%，而以中证500 为代表的小盘股在过去 4 个月涨幅仅为 2.71% ，大 SAC 执业证书编号 S1000510120007 0755-8249 2185 盘股相对小盘股有 3 个百分点的超额收益，大盘股相对市场基准指数沪深 300 wanghb@ 指数（同期涨幅为 3.91% ）也有接近2 个百分点的超额收益！ 我们双周刊在过去 4 个月的时间里持续看好周期股的投资价值，在跟踪期周期 分析师 曹力 股相对非周期股确实有较大的优势。以沪深 300 周期股指数为代表的周期股在 SAC 执业证书编号 S1000510120026 过去 4 个月涨幅为 6.09%，而以沪深 300 非周期股指数为代表的非周期股在过 0755-8208 0141 去 4 个月涨幅仅为 0.85%，周期股相对非周期股有超过 5 个百分点的超额收益， caoli@ 周期股相对市场基准指数沪深 300 指数（同期涨幅为 3.91% ）也有超过2 个百 分点的超额收益！ 分析师 杨戈 我们双周刊( 2 期） 推荐的双动力组合持有一个季度 （1 月 18 日至4 月 18 日） SAC 执业证书编号 S1000510120009 的跟踪业绩涨幅为 19.9%，同期沪深300 涨幅为 12.8%，获得超额收益7.1% ！ 0755-8236 6965 yangge@ 其中，表现最好的股票是三一重工，持有期涨幅高达 47.6% ！表现最差的股票 是东方电气，持有期跌幅达到-8.8% ！推荐的 10 只股票只有两只股票输给市场， 其他 8 只股票均战胜沪深 300 指数！ 我们在 1 月 25 日推出明星基金经理重仓精选策略之第一期（十只股票），此后 样本外跟踪一个季度到 4 月 25 日，相对沪深300 指数超额收益为 5.6%， 绝 对收益为 15.9%。其中，3 月中旬曾达到最高超额收益 17.5%，最高绝对收益 27%。考虑到在过去的一个季度中跑赢沪深 300 指数非常难，大部分基金表现 落后指数，达到这个业绩已经算相当不错。