浅谈利率市场化下的农行风险管理.docVIP

　　浅谈利率市场化下的农行风险管理|第1 内容显示中 　利率风险是商业银行面临的最重要的市场风险，我国农业银行在利率市场化进程中也必将面临日益严重的利率风险，对利率风险有效的管理将是农业银行风险管理中紧迫的重要任务之一。 一、利率市场化给农行带来的风险 利率市场化的目标是形成以中央银行调控的基准利率为基础，以反映市场资金供求的市场利率为主的利率体系。我国对商业银行存贷款市场化改革是从赋予商业银行贷款实行差别利率和一定的利率浮动权开始的，到今天的“浮动利率试点”，仍然是循着这样的思路进行的。在此过程中，中央银行和银行同业协会曾经多次下调本外币存贷款利率。从1996年以来，我国已经连续8次下调商业银行人民币存款利率，以一年期存款利率为例，它已经从1996年开始下调前的10.98%下降到目前的2.25%，下调幅度达70%以上。2001年，中国银行协会曾经连续9次下调小额外币贷款利率，这说明，即使我国存贷款利率并没有完全放开，商业银行已经面临着利率波动的风险。 1、利率水平的预测和控制具有很大的不稳定性。 虽然从每个金融机构的自身来看，它对自己的金融产品具有定价能力，也就是说它能确定本机构的筹资成本和贷款收益，但它的定价水平能否被市场所接受，则取决于能否与市场利率保持一致。如果其筹资成本低于市场利率水平，或贷款利率高于市场水平，那么是很难行得通的。因此，它的定价能力是受到限制的，必须考虑市场利率水平，与市场利率保持一致。当然，金融机构可以通过预测利率变化来对自己的产品定价，但是在市场化利率体系下，市场利率是不断变化的，其变化是由多种因素（如资金供求状况、物价水平、经济运行周期、社会平均利润率）决定。所以，银行在预测和控制利率水平面临许多不确定因素，要准确预测有很大困难。 2、利率被动对商业银行盈利的影响。 为了避免利率的变化在结构不对称的负债和资产方引起失衡，商业银行也在不断发展和完善利率定价技术，主要是通过引入浮动利率定价机制来减少利率风险，但只能在一定程度上降低利率风险，并不能完全消除风险。这是因为，消除利率风险一个假设前提是利率是可控制的，具有可测性。而实际上，在市场利率体系下，利率是一个内生变量，是不可控的。因此通过计算得出的利率水平与实际利率变化经常不一致。存贷利率定价方法不匹配也会造成金融机构的风险。如在利率下跌时，以高水平的固定利率吸收存款，以浮动利率发放贷款；或者在利率上升时，以浮动利率吸收存款，以固定利率发放贷款，都会导致金融机构经营成本过高，甚至亏损，引发危机。 3、为保持流动性而导致利率风险。 商业银行为了保证一定的流动性，通常需要持有相当于其总资产20%~30%左右的有价证券，以满足随时出现的支付需要。为了保持证券价格的稳定，各商业银行一般倾向于持有流动性较强的短期证券或易于被市场接受的政府债券，短期证券主要是国库券、短期公司债、短期商业票据等，其利率是固定的，因此他们的市场价格随着市场短期利率水平反向变化。流动性风险表现在两个方面：一是当市场利率高升时，证券价格会下降，由于折现系数变小，短期证券的现值也就越低，流动性风险也就越大；二是在利率大幅波动时期，无论是固定利率的短期证券还是易于被市场接受的政府债券，其价格都会随市场剧烈震荡而受到影响。在这种情况下，各商业银行持有的证券很难以令人满意的价格及时变现。然而，为了应付流动性需要，商业银行又不得不出售这些证券，从而造成收益下降或者亏损。 4、利率波动对隐含期权价值的影响。 银行的许多存贷款业务，比如活期存款，可提取支取的定期存款，具有利率下限（或上限）的存款（或贷款），可提前偿还的工商贷款，可提前偿还的抵押贷款等等，都具有期权的特征。当利率上升后，存款客户可能提前支取存款，并转存为利率更高的存款，贷款客户一般不会提前偿还贷款，反之，在利率下降时期，贷款客户可能提前偿还贷款，存款客户一般不会转存。当利率波动时，银行存贷款客户行使其“选择权”，导致银行的收益或资本净值下降。这种利率风险实际上是通过期权价值的变化来体现的。 5、银行的非利息收入业务对利率的变化也越来越敏感。 在80年代以前，金融机构的收益主要来自传统的净利息收入，但随着金融机构新业务的不断拓展，如开展贷款管理服务和资产证券化，表外业务等业务种类，金融机构的手续费和其他非利息收入迅速增加。在一些大的银行，甚至超过了传统的净利息收入。这些非利息收入类业务对市场利率的变动也是十分敏感，会受到利率风险的影响。如一些金融机构为不动产抵押贷款组合提供收取本息和贷款管理服务，并按其管理的资产总额收费，当利率下降时，该机构同样会由于许多不动产抵押贷款提前还款而导致服务费收入的减少。 二、利率市场化提高了潜在的信用风险 金融市场存在信息不对称现象，以及由此产生的逆向选择和道德风险。假设在银行不能直接观察借款项目的风险