期指持仓量变化不一, 期权 IVX 指数再创新低.PDFVIP

金融衍生品 证券研究报告 上 衍生品周评 期指持仓量变化不一， 期权 IVX指数再创新低 分析师： ：孙晔 执业证书编号： S0160515090002 ：0571 ：sunye@ 2017 年5 月2 日 1. 股指期货 市场情绪有所好转。上周A 股先抑后扬，沪深300 指数、上证50 指数和中证500 指数 分别下跌0.77%、0.03%和1.41%。申万28 个一级行业中，汽车、家用电器和非银金融涨幅 居前，而电气设备、计算机和休闲服务则表现较差。 期指成交量下降。上周 IF1705 报收3420.4 点，周跌幅1.08%；IH1705 报收2336 点， 周跌幅0.16%；IC1705 报收6180.4 点，周跌幅2.13%。沪深300 股指期货、上证50 股指期 货和中证500 股指期货周成交量分别为88113 手、34693 手和67333 手，日均成交量较前 周分别下降1.05%、1.61%和0.98%。 三大期指持仓量变化不一。截至上周五收盘，全周 IF1705 减仓165 手，总持仓26609 手；IH1705 减仓687 手，总持仓16301 手；IC1705 增仓101 手，总持仓18526 手。同时， 三大股指期货主力合约基差均有所收敛。 2. 期权 交易概况。（1）上证50ETF 震荡盘整，最终上周五收于2.3400 元，全周累计跌幅0.04%， 周成交量9.89 亿份。（2）上周期权总成交量约287 万张，认购期权和认沽期权分别成交约 165 万张和约122 万张。（3）截至上周五，认购期权和认沽期权持仓量分别为95.15 万张和 65.90 万张，环比分别下降17.68%和 11.82%。（4）上周PCR 来回波动，全周在67%-86%之 间波动，波动区间有所扩大。 请阅读最后一页信息披露 金融衍生品 证券研究报告 波动率分析。（1）期权隐含波动率普遍下降。同时，大多数期权合约隐含波动率高于 其对应的历史波动率。（2）认沽期权月度合约和下季合约隐含波动率呈现微笑形态，其他 期权合约隐含波动率呈现右偏形态。此外，平值认购期权当月合约隐含波动率低于平值认 沽期权当月合约隐含波动率。（3）上周四 IVX 指数再创新低，收于9.10%。 平价套利策略。上周期权市场无平价套利机会。 财通证券金融衍生品部 策略研究组 2 金融衍生品 证券研究报告 信息披露 分析师承诺 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，并注册为证券分析师，具备专业胜任能力，保证 报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解。本报告清晰地反映了作者的研究观点， 力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，作者也不会因本报告中的具体推荐意见或观 点而直接或间接收到任何形式的补偿。 资质声明 财通证券股份有限公司具备中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格。 主要研究领域 金融衍生品 免责声明 本报告仅供财通证券股份有限公司的内部客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当 然客户。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司不保证该等信息的准确性、完整性。本报告所载的资料、工具、 意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的邀请或向他人作 出邀请。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的价 格、价值及投资收入可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报 告。 本公司通过信息隔离墙对可能存在利益冲突的业务部门或关联机构之间的信息流动进行控制。因此，客户 应注意，在法律许可的情况下