防范短线风险.PDFVIP

策略研究 研究报告 张忆东 李彦霖 0211195 zhangyd@ 防范短线风险 2007 年 5 月 13 日 A 股投资策略周报（2007 年第 16 期） 投资要点： 风险提示：短线调整压力加大，证监会严厉监管可能成为导火索 市场已经积聚了大量的风险需要释放。上证综指已经连续 10 个月上 涨。非理性的投资行为加剧了这种风险，滋生了结构性泡沫。绩优股 的加权平均市盈率仅 32.75 倍，低于市场整体 45%的市盈率，而微利 股的加权平均市盈率达到了 914.19%。 相关报告 加强监管极有可能成为市场结构性调整的导火索。证监会发布《关于 进一步加强投资者教育、强化市场监管有关工作的通知》，提出针对 《矛盾组合，资产注入＋内生增 当前炒作市场重组概念的情况提出严格监管借壳上市等重组行为。在 长－2007 年二季度 A 股行业配 监管日益严厉的环境下，近期疯狂上涨的题材股、低价股面临着极大 置策略报告 的风险，可能诱发市场出现结构性调整。 《牛市冲浪成长为板、资产注 入是帆——2007 年 2 季度 A 股 坚持牛市大趋势 投资策略报告 经济持续扩张趋势 《加息、股指期货如期而至核 一季度业绩翻倍更多的来源于收入扩张和盈利能力的提高。1339 家 心资产又逢春 上市公司扣除了非经常性损益后的净利润也增长了 92.5%。主营业务 《大盘在疑惑中攀升板块在轮 收入和主营业务利润分别同比增长了 26.27%和 50.59%。毛利率同比 动下分化 提高了 3 个百分点，费用率下降了 0.9 个百分点。 《春天的故事——行情震荡板 块活跃 宏观数据显示经济呈持续扩张态势。一季度 GDP 同比增长 11.1%， 《资产注入——结构性牛市的 比去年四季度增速上升了 0.7 个百分点。消费的积极变化和 4 月份的 投资主题 PMI 指数显示这种扩张势头极有可能延续。 《结构性牛市格局渐趋明显！》 资金不是问题 在人民币升值加快和贸易顺差大幅增长所带来的资金主动流入和被 《大盘有望再掀新高潮！》 动投放下，流动性过剩的局面将长期维持。定向发行央票和提高存款