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第十一章 风险与资的产选择1
第十一章 风险与资产选择
第一节 风险概述
一、风险的概念
风险:指在一定条件和一定时期内
可能发生的各种结果的变动程度或不确
• 第一节 风险概述 定性 也即实际状况偏离预期目标的可
;
• 第二节 证券组合的风险 能性,或者说实际结果将不如预期结果
而遭受损失的可能性。
二、风险的种类 • (二)从个别投资主体的角度,风险分为市
(一)从企业自身的角度,可将企业风险分为 场风险和企业特有风险
可分散风险和不可分散风险 • 市场风险是指那些对所有的公司产生影响
不可分散风险:又称为系统风险或市场风 的因素引起的风险。如战争、经济衰退、利
险,是那些影响所有公司收益的风险因素引 率调整、通货膨胀等。
起的风险,如战争、经济危机、通货膨胀等。 • 这类风险涉及所有的投资对象,不能通过
可分散风险:又称非系统风险或公司特有 多元化投资来分散,是投资者进行投资所必
风险,是指发生于个别公司的特有事件造成 须承担的风险,又称不可分散风险或系统风
的风险,如罢工、新产品开发失败、诉讼失 险。对于这类风险,投资者只能够根据承担
败等。 的风险程度要求相应的报酬。
• 企业特有风险是指发生在个别企业的特有事
三、风险存在的客观性
件造成投资者发生损失的可能性。如罢工、新
产品开发失败、高举债造成的到期不能还债、 风险是客观存在的,是不以人的意志为
诉讼失败等。 转移的。
• 从投资者的角度看,这类风险只是发生在个 原因:
别公司的内部,可以通过多元化投资予以分
散,即发生在个别公司的不利事件可以被其他 1、缺乏信息(或由于取得信息的成本过
公司的有利事件所抵消。例如,在证券投资 高,或因为有些信息根本无法取得。)
上,同时购买若干种股票,比只购买一种小。 2、决策者不能控制事物的未来情况。
再如,在企业的经营中,在资源允许的前提
下,同时经营不同的投资项目,比只经营一种
投资项目的风险小。因此,分散化投资更安
全。。
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