休闲食品增长态势可持续,新品类新零售带来新机遇.PDFVIP

2017 年07 月25 日 行业研究 评级:推荐 （维持） 研究所 证券分析师： 余春生 S0350513090001 休闲食品增长态势可持续，新品类新零售带来新 021yucs@ 机遇 ——休闲食品行业深度报告 最近一年行业走势 投资要点： 食品饮料 沪深300 25.00%  行业整体规模稳步提升，各子品类保持快速发展 近五年，中国 20.00% 15.00% 休闲食品市场规模从3109 亿元增长至4493 亿元，年均复合增长率 10.00% 达到7.7%。随着消费趋势的升级和人均收入的提高，休闲食品市场 5.00% 0.00% 规模有望持续增长。休闲食品行业主要包括烘焙食品、糖果、饼干、 -5.00% 膨化食品和坚果炒货。其中，糖果、饼干和烘焙食品的规模超过千 -10.00% 亿，坚果和膨化食品的规模还在百亿左右，差距较大。从增速来看， 休闲食品的消费量在增加，同时消费者对健康、品牌和质量的追求 提高了消费单价，因此休闲食品各品类保持着两位数高速增长。 行业相对表现 表现 1M 3M 12M  “新世代”成为未来休闲食品主要消费群体 休闲食品的主要消 食品饮料 0.9 8.4 20.3 费群体为年轻人，随着人口结构的改变，“新世代”将于2021 年达 沪深300 3.3 9.1 16.1 到人口比例46%以上，成为真正的消费主力。“新世代”人群具有超 强消费意识并易于接受新事物，消费能力远超上一代。另一方面， 相关报告 新世代有个性、喜网购和爱健康的特点将促进休闲食品行业持续的 《食品饮料行业周报：中高端白酒持续发力， 发展，使得休闲食品向着品牌化、电商化和健康化迈进。 继续推荐一线龙头》——2017-07-24 《食品饮料行业周报：半年度业绩预告持续披  连锁经营更具优势，“新零售”才是新方向 休闲食品行业常见的 露，建议关注增长超预期个股》—— 经营模式为个体零售、商超卖场、连锁经营和电商模式。其中个体 2017-07-16 零食和商超卖场较为传统，而连锁经营和电商模式近两年开始兴起。 《食品饮料行业周报：持续推荐有业绩支撑的 目前商超卖场还是休闲食品销售的主要场所，但是随着消费者逐渐 龙头+白马，建议关注半年报增长超预期个股》 重视购物体验、品牌效应和产品质量，连锁经营的模式将在未来更 ——2017-07-10 加具有竞争优势。同时，虽然目前电商模式增速较快，但已经出现 《食品饮料行业中期投资策略：高端白酒景气 增长放缓的迹象，未来线上和线下逐渐融合是大势所趋，能够为消 持续，调味品趋势向好》——2017-07-03 费者提供更加完善和便捷服务的 “新零售”才是未来的新方向。 《食品饮料行业周报：A 股成功进入MSCI， 食品饮料入选个股有望长期受益》——  行业评级及投资策略 基于以上分析，休闲食品行业增长态势有 2017-07-03