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我国外汇储备规模影响因素实证研究摘要：近年来，我国外汇储备不断增加，截止2011年底已经超3万亿美元，继续稳居世界第一。巨额的外汇储备在一定程度上有利于维护我国的经济安全,但是持续过快的增长,也给我国的经济带来了许多不利影响。本文对1990-2010年影响我国外汇储备规模的各因素进行了回归分析,并对此提出若干解决措施。 关键词：外汇储备规模；影响因素；实证分析 近年来,随着我国经济的发展和对外开放程度的提高,我国的外汇储备量不断地创出新高。2006年12月末,我国外汇储备的余额突破了万亿美元大关,而早在同年2月份,我国的外汇储备就超过了日本,成为世界上第一外汇储备国。 1.初步估计 根据fr=β0+β1*iop+β2*deb+β3*e+β4*bd+β5*im+μ利用OLS方法进行估计，结果如下： FR = 7051.111616 + 0.03423847691*IOP + 2.911251488*DEB -21E + 12BD + 0.3696619112*IM 由于R-squared=0.97 Adjusted R-squared=0.965 且F的p值远小于0.05的检验水平，所以各因素与外汇储备的总体线性关系显著。但是iop,deb,im参数的估计值未能通过假设检验(0.05)，因此可能存在多重共线性的问题。 2.多重共线性检验及修正 用辅助回归检验，即用其余解释变量来对剩余的某一个做回归分析，发现： I M = 9 3 4 . 4 4 3 8 9 4 6 + 0 . 7 8 5 0 1 1 2 9 2 3 * I O P + 2.341070495*DEB - 3.670315207*E + 0.9081607265*BD拟合程度最高，其Adjusted R-squared=0.98，F-statistic=265.8560，Prob(F-statistic)=0.000000，且只有bd的系数未通过显著性检验。这样，我们有充分的理由相信各解释变量之间存在高度的相关性，修正多重共线性是有依据的。 在进行模型修正的时候，先找出最简单的回归形式，即分别做出fr与iop,deb,e,bd,im的回归, 找到初始的回归模型。最终，选择拟合度最好的FR = -2259.421996 + 2.009000061*IM模型为初始回归模型，逐步将解释变量带入模型进行线性拟合,然后进行t检验,接受通过t检验的解释变量,剔除未通过t检验的解释变量,这个过程反复进行,直到此回归方程中没有出现无法通过t检验的解释变量为止。另外再综合考虑模型的经济含义,我们得到多重共线性修正后最优的模 型:FR = 6505.069332 + 1.287989864*IM - 18.2670727*E+ 14BD 3.异方差检验及修正 由于样本容量为21，数量较小，解释变量个数为3个（1），采用包含交叉项的White检验。在Eviews中包含交叉乘积项的White检验的Obs*R-squared（19.05）后面的伴随概率（0.024）小于显著性水平0.05，表明拒绝模型H0:不存在异方差的假设，即此模型存在异方差的问题。根据t的p值设定w=1/abs(resid)利用加权最小二乘法（WLS），其修正的结果如下表： 修正后的各解释变量的概率P值基本接近于0，因此在显著水平0.05下，t检验均是显著的。F值为1617.786，Prob(F-statistic)= 0.000000，明显大于临界值，说明模型具有显著的线性关系。Adjusted R-squared为0.998，可见调整后的回归模型整体拟合很完美。继续对其做White检验：此时，包含交叉乘积项的White检验的Obs*R-squared（15.49336）后面的伴随概率（0.078）超过了0.05，接受不存在异方差的原假设，表明可以认同模型同方差。 4.自相关检验及修正 从修正后的模型中得到D.W值为1.555104，样本容量为21，模型中解释变量的个数为3，在显著性水平0.05下，d的临界值dl=1.026，du=1.669，D.W值在此区域内，无法判断此模型是否存在自相关的问题，得采用另法。利用最小二乘法我们可以发现对残差做关于残差上一期的一元线性回归，模型拟合度极差Adjusted R-squared=-0.042570，F检验T检验均未通过，因此可以认为残差与上一期的残差不存在一阶线性关系，故不考虑自相关问题。 5.结论 因此最终模型为： FR = 6526.335316 + 1IM - 18.1688304