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香港金融市场激战 目 录一场没有硝烟的战斗 港府突袭围剿炒家激战图示 香港政府入市干预一览表 动用外汇基金入市 炒家如意算盘落空 炒家手法凶悍 政府变招迎击 政府多招齐发 痛击炒家 香港的大错 港府吸购股票引起褒贬 一场没有硝烟的战斗　最近，港元又受到货币炒家的狙击，香港政府见招拆招，一举粉碎了炒家的阴谋。人们还记得，去年10月23日，以美资为主的炒家采取声东击西的策略，“虚在港元，意在期指”，导致香港银行同业拆息率一度飙升至300%，恒指应声下泻1000多点，炒家满载而归。今年8月5日，炒家们又等到了一个绝佳机会，卷士重来，采取类似去年10月的策略，大举狙击港元而意在期指，满以为又能大有斩获，然而却扫兴而归。8月5日那天，市场上充满了不利于港元的消息和传言。例如美国股市回软，一天跌幅达299点；香港经济表现欠佳，上市大企业宣布上半年的业绩尽是利空消息；日元汇率又告不稳，一度跌至145日元兑1美元；投机客在新加坡散布谣言，称港元将与美元脱钩，显然容易在股市引起羊群效应。这确实是炒家等候已久的良机，美资投资银行和对冲基金迅速行动，8月4日先在纽约零散沽售港元，第二天香港的摩根据士丹利、高诚、美林、瑞士联合银行等投资银行在香港大笔沽售港元和恒生指数期货，引发投机者积极活动。鉴于香港奉行货币局严格规定，炒家认定金融管理局必将使出办法即抬高利率，利率一上升，股市必将受到严重冲击，恒生指数会应声下挫，恒生期指也会同步下滑，炒家便可在期货市场以较低的价格平盘，享受美餐，这是炒家的如意算盘。据说，这次炒有采取了强大的攻势，一共沽售了400亿到500亿港元，比去年10月沽售的400亿还多，寄希望挟利率以推低期货指数。炒家这招胜算极高的策略，哪知却栽在金管局的新招术下。金管局在外汇市场上直接与炒家对垒，炒家每沽出一盘港元，金盘局便吃下一盘，且吃下的是便宜的港元，并将港元稳定在1美元兑7.75港元的水平上。银行同业拆息率只略为上升2%到3%，最高报14%，颇让炒家大为吃惊，连喊不公。由于利率上升不多，股市受到冲击便不甚强烈。炒家连喊不公的原因是：按严格的货币局规定，香港金管局倘若要在货币市场以美元购回港元，必须以钉定的固定汇率1美元兑7.8港元购买，这次却以炒家的卖价7.75港元左右悉数购买。炒家由于认定金管局不能这么做，因此认为金管局使用此一招术乃不按牌理出牌，不按规则办事。一个美资投资银行的主管甚至致电金管局总裁任志刚提出抗议。金管局义正词严地说：这次购买港元，并非为金管局本身购买，而是替香港政府库房（即国库）购买，因此并没有违反货币局的严格规定。香港政府今年为了应付经济衰退，采取了扩张财政政策，预算赤字高达214亿港元。每年夏季是库存港元干枯的季节，政府开支要用港元，必须到货币市场以美元换取。刚巧炒家沽出港元，金管局便顺势替政府大笔买下，没有偏离货币局规定。香港拥有900亿美元外汇储备，加上作为香港后盾的内地1400亿美元外汇储备，只要炒家沽出一盘港元，金管局便吃下一盘，这样，联系汇率肯定能够捍卫得住。不过，这一招受到货币局制度的牵制，且也有不利之外，香港财政司司长曾荫权说：金管局使出购入港元这一招，好处是利率不会因此扬升，但坏处是由于利率并不太高，炒家痛楚不大，不会那么快离场。　《国际金融信息报》港府突袭围剿炒家激战图示　1997年10月、1998年1月、1998年6月炒家三度狙击港元手法。1998年8月炒家第四次狙击港元手法“大演变”。1、炒家洗沽空期指，并向银行拆入大量长期资金，或于低息时收集港元作“弹药”。2、待外围以及香港有坏消息涌现时，即狙击港元。如外围没有坏消息配合，而炒家又部署完成时，则散发流言使汇市下跌，狂沽港元。3、金管局以抬高息口或外汇期金“接盘”炒家所沽出的港元，使银行同业拆息抬高。4、炒家在息口飚升下，再攻期指市场，狂沽汇丰、电讯等重磅股，推低期指。炒家既“本息”兼收，又在期指中获利甚丰。5、由于金管局吸取了教训，既警告银行不准借港元予炒家，又每日公布银行体系的结余总额，使炒家无法借港元作“弹药”进行狙击。6、炒家遂“变阵”，改为向一些大行或对冲基金“借货”（股票），然后在市场出售，先套取港元，待收集足够“弹药”的港元后，藉外国坏消息或造谣，诸如说人民币贬值、香港放弃联汇制等，而发动“攻击”。7、手法一如前三次，先沽空期指，狂沽港元，使拆息扯高，再造低期指，妄图三方面同时获利。8、将港股“质残”后，于低位回购股份，还货予大行或对冲基金，又嫌一笔。9、上周（8月5日）金管局变招对适度，突以储备于低位尽接炒家之港元沽盘，稳住了拆息。10、炒家虽在狙击港元港元方面受损，但在期指及恒指上，港股9个交易日共挫1275点，炒家获利仍丰。11、炒家拟趁下周二及28日，香港将公布不被看好的失业率及次季度经济增长率，密谋再度狙击时，