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第八章 企业分配管理 第一节 企业分配概述第二节 企业与股东之间的分配 第一节 企业分配概述 一、企业分配的概念 要点1、企业分配概念P252 ⑴企业分配概念 就是界定企业在生产经营过程中的经营成果如何在相 关的利益主体之间进行分配的一种行为。 ⑵企业分配涉及的内容（要素） 企业分配对象、参与企业分配的主体 要点2、企业分配的对象P252 ⑴企业分配对象概念 企业分配对象是指企业在生产经营中的经营成果即企 业收益。有狭义分配对象和广义分配对象之分。 ⑵狭义分配对象概念 【狭义分配对象概念】 是指企业的税后利润。 【基于狭义分配对象的企业分配管理要解决的问题】 企业税后利润如何在股东和企业之间分配，即股利政 策的制定。 ⑶广义分配对象 【广义分配对象概念】 是指企业的薪息税前利润， 即支付职工报酬、利息和所得税之前的利润。 【基于广义分配对象的企业分配管理要解决的问题】 企业的薪息税前利润如何在企业、股东、企业员工、 债权人、政府之间进行分配。 本课程采用狭义分配对象概念 要点3、参与企业分配的主体P253 股东、企业 二、企业分配的原则 要点1、企业分配原则概念P253 【企业分配原则概念】 是指企业分配活动中必须遵 循的行为规范。 【企业分配原则的作用】 规范企业分配行为、协调 股东、员工、债权人和政府之间关系。 要点2、企业分配原则的内容P253-254 其一，发展优先原则； 其二，注重效率原则； 其三，制度约束原则。 三、企业税后利润的分配程序 企业税后利润分配程序是： 第一，弥补以前年度亏损； 第二，提取法定公积金 第三，提取任意公积金 第四，支付普通股股利 第二节 企业与股东之间的分配 一、股利分配理论（P258-262） 要点1、股利分配理论概念 ⑴股利分配理论概念 是指上市公司股利发放对公司股价、筹资成本产生何 种影响的理论。回答公司应该发放多少股利这一重要问题 ⑵股利分配理论的类别 股利无关论、股利无关论。 要点2、股利无关论（MM理论） 认为在完善的资本市场条件下，股利政策不会影响企 业股票价值和资本成本。根据股利无关论，股利支付可有 可无、可多可少，股利政策对企业股票价格没有实质性影 响，因此，企业无须花费大量的时间去考虑股利政策的制 定。 要点3、股利相关论 ⑴观点结论 认为股利政策会影响企业股票价值和资本成本。根据 股利相关论，股利支付的多少会对企业股票价值和资金成 本产生影响，因此，企业要考虑各种因素制定出适合企业 的股利政策。 ⑵股利相关论理论种类 “一鸟在手”理论、税收差别理论、代理理论 二、股利的种类 要点1、股利的种类 现金股利、股票股利、实物股利和负债股利。 我国有关法律规定股份公司只能采用现金股利和股票 股利两种形式。 要点2、现金股利 现金股利是指企业支付给股东的报酬是货币资金。现 金股利的发放会对股票价格产生直接的影响，在股票除息 日之后，一般来说股票价格会下跌。例如：除息日之前每 股价格为10元，如果每股分配0.5元现金股利，则除息日 当天的开盘价为9.5元（=10元-每股现金股利0.5） 要点3、股票股利 俗称“送股”。 股票股利是指公司支付给股东的报酬 是公司的普通股票。 三、股利分配政策 要点1、股利政策的类型 剩余股利政策、固定股利政策、稳定增长的股利政策 固定股利支付率股利政策和低正常股利加额外股利政策等。 要点2、剩余股利政策 【概念】 是指为保证企业最佳资本结构，税后利润 首先用来满足企业投资的需求，若有剩余才用于股利分配 的股利政策。 【目的】 采用剩余股利政策的原因是为了保持理想 的资本结构，使综合资金成本最低，从而实现公司价值最 大化。 要点3、固定股利政策 【概念】是指将每年发放的每股股利额固定在某一特 定水平，维持不变的股利政策。 【优点】 一是向股东传递有关企业经营业绩比较稳 定，经营风险较小的信息，可使股东要求的必要报酬率降 低，有利于股票价格的上升。 二是有利于股东有规律地 安排股利收入和支出。