从金融结构角度探讨金融监管体制改革_巴曙松.pdfVIP

20 16年第9期 当 代 财 经 No．9 ， 2016 总第382期 CONTEMPORARY FINANCE ＆ ECONOMICS Serial No．382 从金融结构角度探讨金融监管体制改革 巴曙松，沈长征 （华中科技大学经济学院，湖北武汉 430074） 摘 要：从结构角度看， 金融结构决定金融监管的制度和结构。 金融危机后， 全球金融结构 延续了向金融市场倾斜和向金融混业化发展的趋势， 而金融监管却顺应了金融结构的发展要求， 呈 现出由多头分业监管向统一功能监管或目标监管的发展趋势， 同时各国都在强化中央银行的金融监 管职责。 中国目前虽然是银行中介主导的金融结构， 但是金融市场在金融体系中的作用和地位在不 断上升， 金融机构混业化发展趋势在加强， 金融机构的边界在逐渐模糊， 现有的多头分业监管模式 面临诸多挑战， 难以适应金融结构的发展要求， 需要根据金融结构的变化进行相应的调整。 关键词：金融结构； 金融监管； 监管模式 中图分类号： F832.1 文献标识码： A 文章编号： 1005－0892 (2016) 09－0043－09 DOI:10.13676/36-1030/f.2016.09.005 2015 年中国股市的异常波动引起人们对金融监管问题的关注，而金融监管体制上的缺陷被认为 是本次股市异常波动的重要原因之一。在对股市异常波动深入反思后，理论界和实务界纷纷呼吁加快 金融监管改革，政府决策部门也将金融监管体制改革列入国家 “十三五”规划纲要。但是，对于借鉴 何种监管模式以及如何推进当前中国金融监管体制改革，理论界、实务界甚至政府决策部门仍然存在 一些争议。从金融结构角度看，中国需要根据自身金融结构的演变特征，借鉴金融危机后全球金融结 构和金融监管的发展趋势，选择适合于中国的金融监管模式。 一、金融结构决定金融监管的制度和结构 根据戈德史密斯的观点，金融结构即各种金融工具和金融机构的相对规模。金融结构变化会产生 不同的风险结构，而控制风险是监管部门的首要任务，这要求监管部门根据风险结构的变化调整监管 [1] 制度和结构（巴曙松等，2013）。从境外市场金融发展规律来看，适应金融结构调整的金融监管模式 往往能够有效控制金融风险，避免金融危机爆发；而不适应金融结构调整的金融监管模式难以有效控 制金融风险，甚至有可能引发金融危机。而在金融危机爆发后，原有的金融监管制度和结构往往面临 着改革甚至重构，因此可以说金融结构决定金融监管的制度与结构。譬如在1929 年美国股灾爆发前， 美国证券市场已经有超过100 年的历史，证券市场为美国南北战争期间的军费融资以及后来的铁路建 ————————————————— 收稿日期：2016- 05- 10 作者简介：巴曙松，华中科技大学教授，博士生导师，中国银行业协会首席经济学家，主要从事金融机构风险管理与金融监 管研究；沈长征，华中科技大学博士研究生，主要从事金融市场与金融监管研究，联系方式changzhengshen@163.com 。 当代财经 Contemporary Finance ＆ Economics 43 当代财经 2016 年第9 期 总第382 期 设、制造业发展融资发挥了巨大的作用。但是，当时美国证券市场缺乏必要的监管，市场投机和操纵 现象严重，股市危机频繁暴发。在 1893 年至 1929 年间，美国先后发