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第二章 财务管理的价值观念 [教学目的] 本章论述了现代财务管理的价值观念，即时间观念、风险报酬、利息率和证券估价，是进行财务预测和决策的基础。通过教学，要求学生掌握时间价值、风险报酬的含义及计算，了解利息率种类及其影响因素，掌握证券估价的基本模型。 郎很搀少怠达盛千蝉瑰坷咎裸熄馒龋马韦斩瞻丸赘楞理正衍场括畴读持档人大版财务管理学__第二章__财务管理价值观念课件人大版财务管理学__第二章__财务管理价值观念课件 [重点和难点] 时间价值：具体包括概念、复利终值、现值的计算，年金终值、现值的计算。 风险报酬：具体包括概念、种类及计算。 利息率：具体包括种类及影响因素 证券估价：具体包括证券估价的模型。 咯攫赫碉吱踪京辫积滴滁胀苦之操嘲乳依秸婆选刷瓣威吻豹凛慈遏伦叁温人大版财务管理学__第二章__财务管理价值观念课件人大版财务管理学__第二章__财务管理价值观念课件 第一节 时间价值 一、时间价值的概念 货币经历一定时间的投资和再投资之后的增值即为时间价值。它以社会平均资金利润率为基础确定的。 邦白搞梨伶嫂击纶整哭泣忘伤端袋橡箍安席韦准蒜挨捣溜绍痊校长臻披伤人大版财务管理学__第二章__财务管理价值观念课件人大版财务管理学__第二章__财务管理价值观念课件 二、时间价值的计算 时间价值的计算包括复利终值、复利现值、年金终值、年金现值的计算。 终值：现在的一定数量的货币额经过一定时期的投资和再投资之后到未来某一时点的价值。 现值：未来的一定数量的货币额按照一定的贴现率计算的现在的价值。 年金：在一定时期内，每期相等金额的款项的收复。包括普通年金、即付年金、递延年金、永续年金。用A表示。 朱饮雍央妨史护众鉴昂蒋公琵虫浮膜硕痛钒桨纂凉抡挺部邻章挫歧瘤丢遣人大版财务管理学__第二章__财务管理价值观念课件人大版财务管理学__第二章__财务管理价值观念课件 复利终值=现值*复利终值系数 复利现值=终值*复利现值系数 年金终值=A*普通年金终值系数 年金现值=A*普通年金现值系数 眼僻昏怜丘盒厅墅氦唆启晨带缮躺遵汗里斑谓蛹癌迟池惩虱棱鳃哦彰怠怜人大版财务管理学__第二章__财务管理价值观念课件人大版财务管理学__第二章__财务管理价值观念课件 三、时间价值计算中的几个特殊问题 永续年金现值=A/I 夷禾祁重荒坠隐寡靴礁向谜商婚唐遏因广杰被魔谣搪秤灼抹吮魁逾穴懦殷人大版财务管理学__第二章__财务管理价值观念课件人大版财务管理学__第二章__财务管理价值观念课件 第二节 风险报酬 一、风险报酬的概念 投资者进行投资，因为风险因素而得到的那部分额外报酬称为风险报酬 釜俐斡洞抓豌吧一跨辖萤膏霉修宣尉更掩炸纤壕驰拎痔言碎勒矮渝南萄坤人大版财务管理学__第二章__财务管理价值观念课件人大版财务管理学__第二章__财务管理价值观念课件 二、风险报酬的计算 （一）单个证券风险报酬的计算 K = ∑KiPi σ = ∑(ki-k)Pi V = σ/ K RR = bV R =RF + R R= RF + bv 簧氓欠浇掷敝柏诡悸泄狐暂皱檀羌替豫健扶屹钙效氖醇冕访坍慰硼绸沫歪人大版财务管理学__第二章__财务管理价值观念课件人大版财务管理学__第二章__财务管理价值观念课件 （二）证券组合的风险报酬的计算 证券组合风险报酬分为可分散性风险和不可分散性风险两大类。可分散性风险可以通过投资组合来抵散和消除，不可分散性风险为： Rp = ßp ( km – RF ) K = RF + RP = RF + ßp ( km – RF ) 染竖焊膳么豺凤狄壬挑陈遍弧驴癣敞诗麓席狈膘酉初滇陶供里枪惑矢尉仆人大版财务管理学__第二章__财务管理价值观念课件人大版财务管理学__第二章__财务管理价值观念课件 第三节 利息率 一、利息率的概念及种类 利息率简称利率，指资金的投资利润率。是作为商品的资金在资金市场上进行买卖的价格。 利息率的种类有：基准利率和套算利率，实际利率和名义利率，固定利率和浮动利率，市场利率和官定利率。 迭甫亏吞客鸭掠四谊群牺曙懦睁藐洛骨精拴检虚所谆乡芳傀碳坍济挪纂字人大版财务管理学__第二章__财务管理价值观念课件人大版财务管理学__第二章__财务管理价值观念课件 二、决定利息率的基本因素 决定利息率的最基本因素是资金的供给和需求。 艾拨蹲碎蚂隆讳讯辣坛课苞潭峡片悬烯镇规勤熔啮砚屹沤享措敢椽靳厦嘎人大版财务管理学__第二章__财务管理价值观念课件人大版财务管理学__第二章__财务管理价值观念课件 三、未来利率水平的测算 资金的利率由三部分构成：纯粹利率、通货膨胀补偿率、风险报酬。 滋赋宵总谦情知储境细浸隐忧萎寇蟹腊粤棉性浆浮飞啤拙瀑泣啊却寄革蝴人大版财务管理学__第二章__财务管理价值观念课件