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新传媒时代的战略性机遇
新传媒时代的战略性机遇
廖绪发
2006.8
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引言：巴菲特为何青睐传媒业？
一、为什么投资中国传媒业？
二、现在是最好的时候吗？
三、产业格局变动的新趋势
四、投资建议与资产配置
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巴菲特为何青睐传媒业？
ß 巴菲特持有3年以上年回报率最高的10只股票中有7只是传媒股
年份 年限 公司 成本(百万美元)市值(百万美元)投资收益(百万美元)CAGR
19857 Affiliated Publications,Inc4 56 52 48%
20044 Moodys Corporation499 2084 1585 43%
19848 InterpublicGroup of Companies,Inc3 28 26 35%
20044 HR Block, Inc 227 703 476 33%
19835 Media General 3 11 8 29%
19854 Time, Inc. 20 53 32 27%
19837 Ogilvy Mather International3 13 10 26%
199519 GEICO Corp. 46 2393 2348 23%
199510 Capital Cities/ABC345 2468 2123 22%
199912 Freddie Mac 294 2803 2509 21%
200431 The Washington Post Company11 1698 1687 18%
合计 1454 12309 10855
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引言：巴菲特为何青睐传媒业？
一、为什么投资中国传媒业？
二、现在是最好的时候吗？
三、产业格局变动的新趋势
四、投资建议与资产配置
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为什么投资中国传媒业？
巴菲特：绝大多数传媒企业拥有非同一般
的定价能力(1991年年报)。 经济特许权
传媒
美国传媒总产值4300亿美元，占GDP3.5% 行业
增长潜力
中国传媒业产值300亿美元，占GDP仅1.5% 投资
05年时代华纳的收入：437亿美元 价值
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