水泥淡季提价,周期行情或可持续.PDFVIP

2017 年 07 月 09 日 证券研究报告 非金属类建材 研究周报 评级：买入 维持评级 行业研究周报 长期竞争力评级：高于行业均值 水泥淡季提价，周期行情或可持续 投资建议 市场数据(人民币） 行业优化平均市盈率 28.71  我们认为下半年地产投资或不悲观，经过前期去库存的过程后，目前全国住 市场优化平均市盈率 17.71 宅可待售面积已经降至14 年7 月份水平，库存处于历史中游，同时今年1-5 月份，中西部地产销售增速仍维持在20%左右，预计低库存周期，下半年地 国金非金属类建材指数 3549.77 产投资仍有支撑。 沪深300 指数 3655.93 上证指数 3217.96  随着近期钢铁、煤炭价格表现强势，带动周期股行情，从水泥来看，我们维 深证成指 10563.72 持年初判断，预计全年水泥需求与去年基本持平，供给收缩带来的协同提价 中小板综指 11308.97 依旧是下半年的焦点。进入淡季，价格出现季节性回调，属于预期之内，但 随着错峰生产计划出台，广东及西南地区已经开始提价，我们认为，淡季提 价属于超预期的惊喜，下半年，企业协同限产及叠加环保督查，水泥价格值 3683 得期待。推荐区域内龙头企业海螺水泥和华新水泥；对于玻璃而言，受地产 3522 波动影响更大一些，从年初到现在，玻璃价格实现高开高走，主要得益于从 3362 去年下半年到今年上半年地产销售的提升，今年1-5 月份平板玻璃产量3.4 3201 亿重量箱，同比增长6.5%，考虑到下半年，地产投资或不悲观，预计全年 增速维持在6-7%的增速，而目前供给端基本维持稳定，中小厂商面临资金 3040 和环保压力，复产速度趋缓，预计全年新增产能不超过4500 重量箱，因此 2879 1 1 1 1 我们预计下半年玻璃价格有望维持高位，首先推荐浮法巨头旗滨集团；其次 1 1 1 1 7 0 1 4 0 1 0 0 关注地产后周期链上细分龙头东方雨虹和兔宝宝及周期叠加成长的玻纤巨头 6 6 7 7 1 1 1 1 中国巨石、中材科技和长海股份。 国金行业 沪深300 行业点评  进入淡季，水泥价格震荡下行：本周全国水泥市场价格环毕继续回落，跌幅 为0.3%。全国均价327.25 元/吨,其中42.5 标号水泥价格为342.50 元/吨， 相关报告 32.5 标号水泥为312 元/吨。价格下跌区域主要集中在上海、江苏、江西、 1. 《百花齐放才是春，万紫千红选龙头-非金 河南、湖南和贵州等地，幅度10-30 元/吨；价格上涨地区主要是广东、重 属类建材行业研究中期／年...》，2017.6.29 庆，幅度 10-50 元/吨，四川报价上调50 元/吨。7 月初，国内水泥市场需求 2. 《市场风格切换，或迎来超跌反弹期-非金 依旧疲弱为主，企业日出货量维持在6-8 成，水泥价格延续跌势，因有自律 属类建材行业研究周报》，2017.