郑薇对跨境资本流动应有更好的预警.PDFVIP

观点 3 2017年5月10日 星期三 版 责编：王琦 组版：滕方 校对：洪波 名家 郑薇：对跨境资本流动应有更好的预警 视 点点 我国正在稳步推进汇率和利率市场化、资本项目开放、人民币国际化等金融改革。将宏观审慎管理引入外汇管理，构建和完善宏观审慎 管理与微观市场监管相结合的跨境资本流动监管体系，对于维护外汇市场和金融稳定，为各项改革创造良好环境，无疑具有重要意义。 目前，人民银行已经建立了跨境融资宏 表面上看，其不及宏观审慎管理防范系统 掌握跨境资本流动是宏观管理前提 观风险监测指标体系，可以运用跨境融资杠 性风险的作用直接，但如果考虑到金融体 维护金融稳定的目标依赖于宏观审慎 杆率、风险转换因子、宏观审慎调节参数等实 系由千万个市场主体寸积铢累，则忽视对 政策工具的实施。而如何选择适当的政策 现逆周期调节；也可通过对金融机构代客远 微观市场的监管，其顺周期的风险聚集同 工具、何时启动及实施应急方案，需要能对 期售汇业务收取外汇风险准备金、调整银行 样会引发危机。 跨境资本流动状况做出充分的分析评估和 结售汇综合头寸等方式，达到宏观审慎管理 当前，我国在实现经常项目可兑换基 预警。外汇管理部门目前已建立了统一的 的目标。下一步，监管部门将继续研究并完 础上实施真实性和合规性审核，避免资金 跨境资金流动监测分析平台，能够实现对 善跨境资金流动宏观审慎管理框架。 借道管理更加宽松的经常项目实现跨境流 跨境资金流动的全口径信息采集、统计、监 在关注金融机构整体杠杆程度，加强 动，而真实性审核能够有效识别非法、异常 测和分析；但同时也存在预警功能相对不 对银行跨境融资、贸易信贷、内保外贷等业 交易，也有利于守法主体更加便捷地办理 足的问题，影响风险评估的准确性和政策 务管理，防范系统性风险的基础上，外汇管 外汇业务。 制定的前瞻性。应当在此基础上，进一步 理部门还应当加强对系统重要性金融机构 对于企业虚假对外投资、虚假利润汇 健全风险预警和响应机制。在完善预警指 业务的跟踪监测和分析，加大业务指导力 出、伪造或构造贸易背景骗汇、个人分拆购 标设置方面，应根据形势变化适时调整监 度，并对其提出更为审慎的管理要求；必要 付汇、假借贸易或投资渠道对外转移资产 管指标及其阈值，使其能及时提示可能出 时，还可采取约谈、诫勉谈话等方式进行督 等违法违规行为，外汇管理部门将予以严 现的跨境资金流动的方向性变化和压力累 促。未来可借鉴企业分类管理的方式，从 厉打击。在处罚方式上，坚持公开曝光，加 积的情况，并区分风险级别和防范目标。 事前监管和事后处置两方面着手，研究对 大对守信的联合激励和对失信的联合惩戒 在此基础上，制定完备的预警和应对方案， 金融机构采取差异化的监管措施。在监管 力度。 郑薇 构建危机预警模型，以提升宏观审慎管理 部门之间建立明确的合作与信息共享机 未来，外汇管理一方面要继续增强风 国家外汇管理局副局长 的准确性、及时性和前瞻性。 制，能够有效防范系统性风险。外汇局与 险防范意识，加强外汇市场监管，坚持探索