美医保法案未通过,特朗普交易出现折返周度报告.PDFVIP

美医保法案未通过，特朗普交易出现 “折返” 周度报告 宏观与股指 研究院 2017/3/26 报告要点  宏观 ：本周资金市场经历了由紧到松的过程，由于市场预计季末 MPA 严格考核将降低商业银行资金融出的意愿、以及光大转债打新 冻结的巨额资金，上半周短期利率全面上升，流动性趋紧一度对股 指、商品、五年期国债造成打压，央行全周在公开市场净投放800 亿 流动性呵护货币市场，三个月以下SHIBOR 利率在周五下行。然而长 端利率与短端利率出现明显的分化，十债利率不升反降，表明目前的 资金紧张只是短期现象，长期来看流动性仍然充裕，但在MPA 考核 结束前，市场流动性状况预计仍难言乐观。特朗普医改替代法案未能 通过，“特朗普交易”产生”折返“，美股、基建相关大宗商品、美 元调整压力加大。欧元区加息升温将进一步压制美元。下周应重点关 注国内工业企业利润数据及欧元区CPI 。  股指：本周由于特朗普医改替代法案未能通过，市场对其后续减税、 基建刺激等措施的落实产生怀疑，欧美股指普遍回调，然而A 股逆势 上涨，上证50、沪深300、中证500 期指全周涨幅分别达1.28%、 2.24% 、1.84% ，较现货指数明显强势，期指贴水降至松绑后新低。原 因在于市场对今年6 月A 股纳入MSCI 指数存在预期，如果监管层有 意推进该进程，可以预计股指期货将进一步松绑，且逐步开放外资投 资的准入。股指料指维持震荡偏强格局，长期来看股指期货贴水将随 着松绑而逐步缩小甚至消失。 免责声明 本报告信息全部来源于公开性资料，本报告观点可能会与相应公司的投资发展策略或相关商品价格趋势产生分歧，本报告不对所涉及信息的准 确性和完整性作任何保证。因此本报告仅可视为经济及金融信息参考但并不构成任何投资建议且不为任何投资行为负责。 宏观周报 一．宏观形势分析 上周资金紧张只是短期现象，长期来看流动性仍然充裕，但季末MPA 考核结束前，市场流 动性状况预计仍难言乐观。特朗普医改替代法案未能通过，“特朗普交易”产生”折返“，美 股、基建相关大宗商品、美元调整压力加大。欧元区加息升温将进一步压制美元。下周应重点 关注国内工业企业利润数据及欧元区CPI 。 本周资金市场经历了由紧到松的过程，由于市场预计季末MPA 严格考核将降低商业银行 资金融出的意愿、以及光大转债打新冻结的巨额资金，上半周短期利率全面上升，流动性趋紧 一度对股指、商品、五年期国债造成打压，央行全周在公开市场净投放800 亿流动性呵护货币 市场，三个月以下SHIBOR 利率在周五下行。然而长端利率与短端利率出现明显的分化，十债 利率不升反降，期货主力合约全周涨幅达1.07% ，表明目前的资金紧张只是短期现象，长期来 看流动性仍然充裕，但在MPA 考核结束前，市场流动性状况预计仍难言乐观，投资者应避免 非理性追高十债。 本周副总理张高丽会上明确表示房地产存在泡沫，要抑制热点城市房价过快上涨，重点消 化三四线城市房地产的过量库存。楼市限购升级，目前全国已有22 城启动或升级了限购，本 轮限购潮涉及范围之广已超出以往两轮限购，对楼市影响或将逐步显现。 国外方面：由于特朗普医改替代法案未能通过，市场对其后续减税、基建刺激等措施的落 实产生怀疑，“特朗普交易”产生”折返“，在美国总统大选之后，美股、基建相关大宗商品、 美元均出现大幅上涨，若市场对其政策落实产生怀疑，相关的资产将存在调整压力。 欧元区加息预期升温，欧元区3 月PMI 创六年新高，经济复苏持续，通胀上行。本周欧央 行进行的最后一次TLTRO-2 操作中，约474 家银行获得2335 亿欧元的超低利率贷款，超额认 购三倍，这表明目前机构对欧央行更早加息的担忧，这将进一步压制美元。 免责声明 本报告信息全部来源于公开性资料，本报告观点可能会与相应公司的投资发展策略或相关商品价格趋势产生分歧，本报告不对所涉及信息的准 确性