伊利与光明的财务绩效、财务政策和财务战略分析.doc

伊利公司与光明公司的财务绩效、财务政策和财务战略分析 目录 第一章 行业现状和发展趋势 3 第一节 我国乳制品行业发展现状 3 第二节 乳制品行业发展趋势 5 第二章 伊利股份和光明乳业概况 6 第一节 伊利股份的基本情况 6 第二节 光明乳业的基本情况 7 第三节 伊利股份与光明乳业2009-2013年主要财务数据 8 第三章 伊利公司和光明公司财务指标体系分析 9 第一节 盈利能力分析 9 第二节 资产使用效率分析 18 第三节 资产流动性分析 21 第四节 负债和偿债能力分析 24 第五节 现金创造能力分析 28 第四章 伊利公司和光明公司的财务指标的“三维”分析 31 第一节 资产负债表的三维分析 31 第二节 损益表的三维分析 45 第三节 现金流量表的三维分析 53 第五章 伊利公司和光明公司收益、风险、成长和价值创造的分解分析 55 第一节 伊利和光明的盈利模式分析 56 第二节 伊利和光明的获现率分析 60 第三节 光明和伊利的经营风险和财务风险分析 64 第四节 伊利和光明的创值能力分析 65 第六章 伊利公司和光明公司的财务政策评析 68 第七章 财务战略矩阵分析 70 第八章 总体评价、结论和建议 71 参考文献 72 附件：两家公司的5－6年的财务报表 72 摘要 上个世纪90年代中后期以来，中国乳品市场进入了一个快速而持续的增长期。国内乳品市场的高速发展也带来了更加激烈的竞争，群雄纷争中一些优势企业脱颖而出，它们中的一些品牌正在努力朝成为全球性品牌的目标迈进；而另外一些企业正在努力扮演好某个细分市场中的重要角色。上海光明乳业和内蒙古伊利乳业是这些企业中的代表。但近年来，随着行业趋势的复杂多变及国际品牌进入中国，后续双方间的竞争必将更加激烈。 本文从财务管理的角度，通过研读两家公司从2009年到2013年的财务报表，计算对比伊利与光明的资产负债表、损益表、现金流量表各重要财务数据与财务指标，并运用三维分析方法予以评析比较，从“创利-创现-创值-风控-成长”角度，探讨伊利与光明在财务管理以及商业模式的异同并进行解析，从而挖掘伊利与光明财报背后体现出的各自经营优势及面临的问题。 本文主要分为三大模块八大部分。第一模块（第一章、第二章）主要为案例报告背景，包括乳制品行业现状及发展趋势、伊利与光明发展历程、近年财务数据等公司概况。第二模块（第三章～第五章）主要为伊利与光明的财务指标体系、三表三维分析、主要财务指标因素的分解分析。第三模块（第六章～第八章）为针对上述分析结果给出的财务政策及战略矩阵对比，并就此进行的总体的评价、结论和建议。 关键词：伊利、光明、财务分析、财务报表 第一章 第一节 我国乳制品行业发展现状 中国乳制品行业虽然起步晚，但发展迅速，是目前中国市场上的朝阳行业。特别是改革开放以来，奶类生产量以每年两位数的增长幅度迅速增加，远远高于1%的同期世界平均水平。中国乳制品产量和总产值在最近的10年内增长了10倍以上。但同时，乳制品安全问题的频发与质检水平的落后也挫伤了中国人民的消费信心，使本来就低于世界平均消费水平的中国乳制品市场面临更大的考验。令人鼓舞的是，政府出台了一系列有利于乳业持续快速发展的政策，中国乳制品行业正面临增长方式的转变，以市场化、法制化、规范化的不破坏资源生态的生产方式，从源头抓起，从整个乳业产业链抓起，以现代的营销观念，迎接新一轮高品质发展周期的到来。 2008年“三聚氰胺”事件的爆发给中国乳制品行业带来了前所未有的冲击，三鹿奶粉事件引发中国食品行业产品质量信任危机，乳制品行业陷入生产、销售困境。加之2008年的全球金融危机，中国乳制品业进入了发展的延缓期。2009年一季度全国乳制品行业生产、利润、税金开始回升，从业人员稳中有增。随着我国宏观经济日趋回暖、有关政策措施的落实和消费者信心的逐步恢复，中国乳制品业逐步恢复发展态势。 近年来，乳制品制造业迅猛发展，规模效益和品牌效益逐步显示，涌现出像伊利股份、蒙牛乳业、光明乳业等少量全国性品牌的乳品企业和深圳晨光（深圳晨光乳业有限公司简称，下同）、广东燕塘（广东燕塘乳业有限公司简称，下同）等为数众多的区域性品牌的乳品企业。据国家统计局统计【1】，2010年乳品加工企业（指全国国有及年销售收入500万元以上的非国有企业，下同）不到1800家，2013年发展到2580家，增长了43.36%。2010年全国乳品企业销售总额为2420.16亿元，2013年达到2831.59亿元，是2010年的1.71倍。乳制品加工能力日益增强，乳制品的种类日益丰富，满足了城乡居民多元化的消费需求。乳制品产量及销售收入的快速增长客观上反应了我国乳品加工企业生产能力的快速增长，客观上说明我国奶业市场消费需