最优货币区理论综述兼述欧元.pdfVIP

维普资讯 最优货币区理论综述兼述欧元、亚元问题 姜波克 罗得志 ’ 近年来，关于亚洲货币合作与亚元问题的讨论 l起了我国官方高层和学术界的日 益关注，各种文章时有见诸于报端。我们认为，只有在理论上把该研究推向深入，才 可能得出正确的政策结论 为此，对最优货币区理论进行依次系统的回顾与评价，就 显得十分必要。 根据 新《帕尔格雷夫经济学大辞典*，最优货币区是指一种 “最优”的地理区域， 在这个区域内一般的支付手段是一种单一共同货币，或者是几种货币之间具有无限的 可兑换性，其汇率在进行经常性交易和资本交易时互相盯住，保持不变；区域内的国 _●’膏．Il 家与区域外的国家之间的汇率保持浮动。“最优”是根据同时维持内部和外部均衡的宏 。 观经济 目标来定义的，这包括内部的通胀和失业之问是最佳平衡，以及区域内部和外 部的国际收支平衡。最优货币区理论 (OptimumCurrencyAreas简称OCA)的发展过 程正是国际货币体系演进中最为混乱的时期，经济学者们在不间断的思考中推动了该 理论研究深入。1994年，克鲁格曼 (Krugman)建议， “最优货币区或更广一些叫做汇 率体系的问题可以认为是国际货币经济学的中心问题”。而且在该理论的实践运用中， 还产生了欧洲货币联盟，贯穿该理论发展的主要线索就是国际货币体系、汇率体系的 重建过程。最优货币区理论经过4O年的发展，已经相当成熟，但经济学界对于其判断 标准的争议却一直没有停止过。回顾OCA理论的发展之后，对关于欧洲货币联盟的争 论，以及亚洲货币联盟的发展趋势，也做了相应的综述。 一 、 最优货币区理论的发展 最优货币区的概念是在固定汇率与浮动汇率的优劣争论中提出来的，其开拓性的 论文又蒙代尔 (Mundell，1961年)、麦金龙 (Mckinnon，1963年)、伊格拉姆(Ingram,1962 年)做出的，他们企图找出定义 “最优”货币区的决定性经济特质。格鲁博(Gru~ ，1970 年)、戈登(Gorden,1972年)、石 (Ishiyama,1975年)、托尔和威策特(TowerWillet，1976 年)把研究的重点转向评估参加一个货币区的收益和成本。宾田(Hamada，1985年)研 究了一些国家加入货币区的福利含义。雷曼(s．S．Rehman，1997年)对最优货币区的判断 咏准进行了总结；克鲁格曼和奥博斯菲尔德(Krugman＆Obstfeld，1998年)也对该理论 曲研究作了总结，并提出了GG-LL模型，用于判断加入货币联盟的时机。 1．理论发晨的主要线索 蒙代尔 (Mundel1)认为，需求转移是引起外部不均衡的主要原因。在酉个开放小 国的模型中，即使满足马歇尔-勒纳条件，汇率调整也只能解决不同货币区之问的收支 戋衡问题。而在一个货币区内部，只要劳动力和其他生产要素具有完全 自由的流动性， 复旦大学经济学院，上海，200433。限于篇幅．奉文参考文献 目录略，读者可向作者索取 维普资讯 姜波克、罗得志 最优货币区理论综述兼论欧元、亚元问题 就可以依靠要素的转移消除需求转移造成的冲击。所以，地区之间劳动力和其他要素 自由转移，就成为了判断是否成为一个通货区的标准。生产要素流动论是对浮动汇率 的扬弃，在肯定浮动汇率的同时，提出货币区内应实现单一货币或固定汇率的主张。当 然，Mundell也认识到，政治差异是货币区形成的重要障碍，只有在政治结构发生迅速 变化的地区，这样的构想才能实现，而欧洲经济一体化逐步发展，地缘政治色彩浓厚， 要素流动性较高，可能成为实现固定汇率以至采用单一货币，对区外货币实行弹性汇 率安排。 麦金龙(R．I．Mckinnon)在Mundell论文的基础上提出，应将经济开放程度作为最 优货币区的标准。经济开放程度指一国生产消费中的贸易商品对非贸易商品的比率。 在一个高度开放的经济区域 中，如果运用汇率手段调整国际收支失衡，首先会引起进