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CFO持股对上公司盈余管理的影响
2016 年第1 期 中南财经政法大学学报 № . 1. 2016
双月刊 Bimonthly
总第214 期 JOURNAL OF ZHONGNAN UNIVERSITY OF ECONOMICS AND LAW Serial № . 214
CFO 持股对上市公司盈余管理的影响
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李晓玲 刘中燕
(1. 安徽大学商学院,安徽合肥230601 ;2 . 安徽大学经济学院,安徽合肥230601)
摘要:本文以2006 ~ 2013 年沪深两市实施股权激励方案的A 股上市公司为研究对象,实证检验CFO 持股
对上市公司盈余管理的影响,结果表明:我国上市公司的股权激励制度激发了CFO 的盈余管理行为,显著提高
了上市公司的盈余管理水平。进一步的研究发现,与非国有控股企业相比,国有控股企业CFO 持股对盈余管理
的影响更为显著,且CFO 持股与正向盈余管理之间存在显著的正相关关系,与负向盈余管理之间无显著关系。
关键词:CFO ;盈余管理;可操纵应计;股权激励
中图分类号:F275 . 5 文献标识码:A 文章编号:1003-5230 (2016)01-0082-07
一、引言
[1] [2]
长期以来,CFO 被视为CEO 的代理人 ,受到的舆论关注度也较CEO 低 。但随着重大财务丑闻
案件的不断曝光,作为公司财务最高负责人的CFO 逐渐被推向公众视野。 自美国萨班斯法案颁布以
后,CFO 被赋予了与CEO 相等的法律责任,共同对公司财务信息的真实性负责。自此,学术界有关CFO
的相关研究逐渐展开。现有文献表明,CFO 在企业生产经营过程中肩负着双重责任———信托责任和经
[3] [4]
营职责 ,监管着财务报告的整个制作过程,是会计信息质量的把关者 ,对会计信息质量及盈余管理
产生独立的影响[5][6][7][8]。我国学者采用国内上市公司的经验数据进行研究,如:杜胜利和周琪(2009)
在研究CFO 制度特征与业绩相关性时发现,公司的业绩指标ROE 与CFO 的税前年薪显著正相关,由总
[9]
经理或非财务专业背景人员担任CFO 对公司ROE 产生显著的负面影响 ;苏文兵等(2010)利用我国
[10]
沪市A 股上市公司的数据进行研究,发现CFO 变更对盈余管理有显著影响 ;王霞等(2011)发现CFO
[11]
的背景特征对会计信息质量产生显著影响 。此外,所有权性质作为企业的重要特质之一,对企业的
[12]
盈余管理活动会产生显著的影响 。章卫东等(2014)的研究也表明,在股票期权授权前,国有控股企
[13]
业的经理人比民营控股企业的经理人有更高程度的负向盈余管理倾向 。民营企业的CFO 通常由
CEO 任命,而国有控股企业的CFO 多由主管部门任命,使得国有企业的CFO 比民营企业的CFO 拥有更
多的自主权;同时又由于国有企业内部政治升迁的刺激,国有企业的CFO 会有更强的动机操纵盈余。
收稿日期:2015-05-27
基金项目:教育部人文社会科学研究一般项目“证券分析师对会计信息质量的影响:理论分析与检验证据”
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