金融风险设第一次 xie.doc

目 录 1 VaR概述 1 1.1 VaR的表示公式 1 1.2 VaR的计算系数及特点 2 1.3 VaR的三种常用计算方法 3 2 中金黄金的基本情况 4 3 历史模拟法计算VaR价值 5 3.1 历史模拟法概述 5 3.1.1 数据选择 5 3.1.2 中金黄金500个交易日收盘价 5 3.2 基于历史模拟法的实证分析 8 3.2.1 操作步骤 8 3.2.2 风险控制手段 9 4 总结 11 附 录 14 1 VaR概述 传统的ALM(Asset-Liability Management,资产负债管理)过于依赖报表分析，缺乏时效性；利用方差及β系数来衡量风险太过于抽象，不直观，而且反映的只是市场（或资产）的波动幅度；而CAPM（资本资产定价模型）又无法揉合金融衍生品种。在上述传统的几种方法都无法准确定义和度量金融风险时，G30集团在研究衍生品种的基础上，于1993年发表了题为《衍生产品的实践和规则》的报告，提出了度量市场风险的VAR(Value at Risk：风险价值)方法已成为目前金融界测量市场风险的主流方法。稍后由J.P.Morgan推出的用于计算 VAR的Risk Metrics风险控制模型更是被众多金融机构广泛采用。目前国外一些大型金融机构已将其所持资的VAR风险值作为其定期公布的会计报表的一项重要内容加以列示VAR(Value at Risk)按