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论零售业并购积极意义和原则 摘要：随着我国加入WTO后零售服务业的进一步开放，众多的境外零售企业陆续进入中国市场，使零售业的竞争进一步激烈。零售业并购就是零售企业在竞争中迅速扩张最有效的重要途径之一。本文从对并购企业、被并购企业、社会与消费者四个方面论述零售业并购的积极意义，并提出了零售业并购的八个原则。 　　关键词：零售业；并购；意义；原则 　　我国加入WTO后，零售服务业对外开放的程度将越来越高。GDP的持续增长与13亿人口的消费品市场吸引了众多境外大型跨国零售企业争先恐后、抢滩中国。外企进入市场，带来了资金、先进的管理技术与营销方法，促进了经济的发展，同时也加剧了市场的竞争。竞争促使企业既要提高管理水平，也要加快规模扩张，以进一步降低经营成本。并购就是零售企业迅速扩张最有效的重要途径之一。 　　一、零售业并购的积极意义 　　企业并购包括企业兼并与收购二个方面。兼并（merger）指在市场机制作用下，企业通过产权交易获取其他企业的产权，使这些企业法人资格丧失，并取得其控制权的经济行为。收购（acquisition）是指企业资产与股份的购买行为。通常企业并购泛指在市场机制作用下，企业为了获得其他企业的控制权而进行的产权交易活动。零售业并购特指被并购企业为零售企业时的企业并购。零售业并购将对我国零售业发展有积极的意义。 　　（一）零售业并购对并购企业的作用 　　 　　1、通过并购，提高企业的发展速度。企业发展可通过内部扩展与外部扩张二种途径来实现。由于外部扩张具有代价小、风险低、速度快的特点，向外并购扩张比内部扩展更易于提高企业的发展速度。并购现成的企业，可充分利用其现有的设备、技术、人才与市场等，使其直接为并购企业服务。而通过企业内部扩展，即购买新设备、开发新市场、招聘人才等，不仅投资大、周期长，而且有较大的风险。 　　 　　2、通过并购，实现协同效应。协同效应主要表现在三个方面：一是并购可扩大企业的经营规模，实现规模经济效益。如并购后，不仅可消除重复的设施，而且可以减少职能部门的重复劳动，有利于提高营业能力，降低成本；二是并购后可消除行业内部的竞争消耗，扩大企业对市场的控制范围，提高企业的经营优势与竞争优势；三是实现并购双方的优势互补，使并购双方以低成本获取自己所缺少的优势。因此，并购可以实现企业整体价值大于并购前并购双方价值之与的协同效应。 　　 　　3、降低资本成本，改善企业财务状况。其主要表现为：一是并购完成后，若干管理当局合并为一个，可提高债权人与所有者对管理者的监控效率，降低代理成本，从而降低资本成本；二是并购会降低企业破产的可能性，提高企业的融资机会，相应地降低企业的资本成本；三是若被并购企业的资产负债率较低，则可改善并购企业的财务状况。 　　 　　4、多业态的并购，可实现多元化投资组合，提高企业稳定性。不同的零售业态在经济周期性波动中，其业绩表现是不同的。这是因为不同的经济时期，消费者表现出不同的消费特点、偏好与消费能力。从而直接影响到不同业态的销售表现。多业态的并购可在一定条件下通过一定程度的风险抵消，降低投资组合的投资风险，使企业在一定范围内保持企业收益的稳定性。 　　 　　5、并购可合理取得税收利益。并购双方的企业中，若被并购企业有较多的未弥补的亏损可以抵减所得税，并购企业又有较高的利润，则并购后，可以用被并购企业的亏损额来抵减并购企业的应税收益，从而可使并购后的企业合理减少应纳税款。 　　 　　6、并购可有效降低非零售企业进入零售业的壁垒。一家未曾涉足零售业的企业若要投资开设零售商店，它将可能遇到一定的行业壁垒。如小规模进入导致的成本劣势、投资大而引起资本不足、采购与销售渠道不畅、经验积累与当地政府支持程度不高等等不利因素。若其通过并购一家有一定规模的零售企业而进入零售业，则上述不利因素可大大减少，因此，并购可降低企业进入零售业的壁垒。 　　（二）零售业并购对被并购企业的影响 　　 　　1、并购可以使被并购企业提高管理效率。有的零售企业存在着降低成本、增加销售与盈利的机会，只是由于管理不善而使其管理效用未能最大化，经营业绩达不到应有的水平。这些企业被具较高管理水平的企业并购后，有效率的管理体系替换旧的管理体系，可以提高管理效率，充分发挥此类被并购企业的潜力。同时也提高了并购企业的管理效率。 　　 　　2、并购可以使被并购企业的股东权益最大化。一般情况下，被并购企业被并购时其竞争状况有二种：一是竞争力较差，继续由自己经营可能带来亏损；二是竞争优势明显，市场占有份额较多。第一种情况其并购交易价可能不高，但被并购时，股东权益一般比其自己继续经营所获取的要大；而第二种情况则其并购交易价较高，被并购企业的股东可以从中获取较大的盈利。二种情况均可使被并购企业的股东权益最大化。 　　（三）零售业并购