集中力量办大事之央企合并可能性分析——国企改革系列主题.PDFVIP

2015 年 5 月 18 日 主题策略 研究所 证券分析师：李亚明 S0350514010002 集中力量办大事之央企合并可能性分析—— 021liym@ 国企改革系列主题之一 报告要点 1、自南北车发布重组公告，正式宣布双方以南车换股吸收北车的方式进行合并，合并后的新公司更名为“中国中车股 份有限公司”。而在过去一年内，南北车在二级市场的股价上涨幅度达到惊人的 8 倍。自南车北车宣布合并以后，引发 了更多关于央企合并的预期，包括中国中铁与中国铁建、南船与北船、中国移动与广电网、中国电信与中国联通等。 最新的说法是中国远洋、中海集团、中外运长航集团互相整合。另外钢铁行业宝钢和武钢也有业内人士看好。在超高 回报率的驱使下，市场对于央企合并概念存在无限遐想。 2、我们认为这些合并的预期一定程度上反映了市场的理性思考。我们按照一定的逻辑，认为央企的大整合可以充分发