中小企业融资困境及关系型融资的分析研究.pdfVIP

摘要 摘要 在经济全球化的今天，中小企业在经济发展中，在就业和社会协调发展方 面所起的作用越来越大。但是，中小企业的经营环境并不理想，尤其是企业 的融资问题，己经成为制约广大中小企业生存和发展的主要瓶颈。如何解决 中小企业的融资难问题，就成了当前学术界研究的热门课题。当前我国中小 企业融资途径主要是通过银行进行贷款。但是我国目前银行体系主要还是国 有四大银行占据垄断地位，中小企业并不能充分获得国有四大银行的资金支 持。大银行为什么不愿意给与中小企业充分的金融支持昵?中小企业融资困 难的根本何在呢?国内外学者对此进行的大量的卓有成效的研究工作。笔者 在大量的研究国内外文献的基础上，认为：中小企业融资困难的根本症结并 不在中小企业规模小、经营风险大。而在于借贷双方的信息不对称。首先， 从中小企业方面来说，中小企业经营状况的信息是内敛的或者是信息披露不 完全。只有内部人能够清楚了解到企业发展情况、经营状况，而外部人很难 了解到中小企业的内部信息。也就是说中小企业并不像大企业或者上市公司 那样，外部人可以通过各种信息渠道对企业有着一个比较清晰的认识。其次， 从银行方面来说，大银行并没有动力去逐个了解中小企业的内部信息。由于 中小企业一般贷款规模不大，导致大银行对中小企业贷款单位成本要高于大 企业。所以大银行一般偏重于对大企业贷款，这一点已经得到国内外学者的 普遍认同。那么如何消除借贷双方的信息不对称就成了解决中小企业融资难 的关键所在。本文认为，既然中小企业信息的内敛性和披露不完全性，外部 人是无法通过正规的途径的来了解到中小企业的经营及财务状况的。如通过 中小企业的财务报表等。那么通过什么样的融资方式才能使借贷双方的信息 相对来说比较对称呢?在此，笔者认为只有通过关系型融资才能真正解决中 小企业融资难问题。作者从借贷双方的信息不对称出发，在充分研究关系融 资理论的基础上提出了中小企业在初创期和亚成熟期的关系型融资可选择渠 由小企业融资困境与关系型融资研究 道。这是由于中小企业在步入成熟期之后，各方面已经步入正轨，各方面的 信息披露也比较完善了，在社会上也有了一定的信誉，融资困难的问题在很 大程度也就得到了缓解。 ， 本文共分为四部分：第一部分着重研究中小企业理论；第二部分着重研究 了中小企业融资困难的现状与透视；第三部分着重研究中小企业的关系型融 资理论；第四部分着重研究了中小企业关系融资的渠道选择。 第一部分，笔者系统研究了中小企业的理论。首先从定性和定量两个方面 研究了西方国家和我国对中小企业界定。中小企业界定标准一般采取两种办 法：一是以若干指标衡量企业规模的大小；二是以企业经济特征和控制方式 加以定义。前者是定量定义，可以给人已比较直观的印象；后者是定性定义， 可以从实质上反映企业组织结构和经营方式的特点。得出结论：世界各国对 中小企业的界定是与每个国家的政治、经济、文化以及经济发展阶段息息相 关的，各国对中小企业的界定是有所不同的。其次，研究了中小企业的在国 民经济中的地位和作用。其在国民经济中作用主要体现在三方面：一、支撑 经济增长。二、实现增加就业。三、推进技术进步。 第二部分，主要研究了中小企业当前的融资现状及其透视。首先，把中小 企业的融资分为内源融资和外源融资。从这两个方面来探讨了中小企业融资 困难现状。内源融资方面，我国中小企业主要存在以下两个方面问题：一是 中小企业一般自我积累能力差，自我积累意识不强。二是当前中小企业的负 担重，削弱了其内部融资的能力。外源融资方面，我国中小企业主要存在以 下两方面问题：一、外源融资困难，资金短缺情况非常严重，存在着外源融 资不能满足企业发展的状况。二、融资结构不合理，严重的依赖于银彳亍贷款。 其次，就接着从理论上研究了中小企业融资困难得原因。指出中小企业融资 过程中存在的“麦克米伦缺口”用经济学术语来表示中小企业融资困难就是 银行对小企业的“信贷配给”。其主要是由于借贷双方的信息不对称造成的。 接着就进一步研究了信息不对称条件下，中小企业融资困难形成机理。得出： 既然众多中小企业无法顺利筹集资金，主要是由于投融双方的信息不对称导 致的双方交易成本加大。那么如何解决信息不对称以及如何降低双方的交易 成本，就成了解决