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第十章 资本结构 一、单项选择题 1.ABC企业本年息税前利润元，测定的经营杠杆系数为2，预计明年销售增长率为%，则预计明年的息税前利润为　　元。 A.1 B.1.05 C.2 D.1.12 2.某企业2011年的财务杠杆系数为1.5，息税前利润的计划增长率为10%，假定其他因素不变，则该年普通股每股收益的增长率为（　　某企业财务杠杆系数，期息税前利润为50000元，则实际利息费用为　　元。A.100000 B.675000　C.300　 D.150×1年销售收入为100万元，税后净利为12万元，固定经营成本为24万元，20×2的经营杠杆系数为2，所得税税率为25%。据此，计算得出该公司20×2的总杠杆系数为（　　　　 A.指每股收益变动率相当于销售量变动率的倍数 　　 B.等于财务杠杆系数与经营杠杆系数的乘积 C.反映每股收益随业务量变动的剧烈程度 　　 D.反映息税前利润的变动对每股收益的影响程度 6.已知总杠杆系数为6，每年的固定成本为9万元，利息费用为1万元，则利息保障倍数为（　　企业全部资资，，则企业　　A.只存在经营B.只存在财务C.同时存在经营和财务D.经营和财务可以相互抵销“当时，价值最大”，持有这种观点的资本结构理论是　　A.权衡理论B.有税MM理论 C.无税MM理论 D.优序融资理论　　 A.代理理论 B.权衡理论　　C.完美资本市场下的MM理论 D.的MM理论 下列关于理论的表述中，正确的　　依据代理理论，无论负债程度如何，加权平均资本成本不变，企业价值也不变依据代理理论，在权衡理论模型基础上进一步考虑企业债务的代理成本与代理收益代理理论认为有负债企业的价值是无负债企业价值减去企业债务的代理成本加上代理收益根据代理理论，当负债程度较高的企业陷入财务困境时，股东通常会选择投资净现值为正的项目　　如果企业的销售不稳定，较多地筹措负债资金　　 A.恒大于1 　　B.与销售量成反比 　　C.与固定成本成反比 　　D.与风险成反比 2.下列筹资活动会加大财务杠杆作用的　　A.增发普通股　　　　　　　　　B.增发优先股C.增发公司债券　　　　　　　　D.增加银行借款下列财务杠杆的述正确的有　　 A.财务杠杆系数越高，每股收益也越高 B.财务杠杆效益指利用债务筹资给企业自有资金带来的额外收益 C.与财务风险无关 D.财务杠杆系数越大，财务风险越大在的情况下，下列措施中有利于降低企业总风险的有　　 A.增加产品销量 B.提高产品单价 C.提高D.减少固定成本支出　　下列关于资本结构理论的表述中，正确的有　　 A.根据MM理论，当存在企业所得税时，负债为100%时，企业价值最大 B.权衡理论认为有负债企业的价值是无负债企业价值加上抵税收益的现值C.根据代理理论，当负债程度较高的企业陷入财务困境时，股东通常会选择投资净现值为正的项目D.根据优序融资理论，当存在外部融资需求时，企业倾向于债务融资而不是股权融资 下列有关优序融资理论的表述正确的有　　 A.优序融资理论考虑了信息不对称和逆向选择的影响 B.将内部筹资作为首先选择 C.D.企业筹资的优序模式首先是内部筹资，其次是增发股票，发行债券和可转换债券，最后是银行借款 　　 A.当预计EBIT高于每股收益无差别点时，采用权益筹资方式比采用负债筹资方式有利 B.当预计EBIT高于每股收益无差别点时，采用负债筹资方式比采用权益筹资方式有利 C.当预计EBIT低于每股收益无差别点时，采用负债筹资方式比采用权益筹资方式有利 D.当预计EBIT等于每股收益无差别点时，两种筹资方式的每股收益相同 9.下列有关最佳资本结构的表述中不正确的有（　　 10.当企业债务成本过高时，调整其资本结构的方式　　 A.利用留存归还债务，以降低债务比重 B.将可转换债券转换为普通股 C.以公积金转增资本 D.筹集相应的权益资金提前偿还长期债务若某企业的经营处于盈亏临界状态，的说法　　A．销售收入正处于销售收入线与总成本线的交点B．经营杠杆系数趋近于无穷小C．销售率等于零D．此时的边际贡献等于固定成本5000万元，资产负债率为40%，负债平均利息率为5%，全部固定成本和费用为300万元，净利润为750万元，公司适用的所得税税率为25%。 （1）计算DOL、DFL、DTL。 （2）预计销售收入增长15%时，公司每股收益增长多少？ 2.某公司息前税前利润为600万元，公司适用的所得税税率为25%，公司目前总资金为2000万元，其中80%由普通股资金构成，股票账面价值为1600万元，20%由债券资金构成，债券账面价值为400万元，假设债券市场价值与其账面价值基本一致。该公司认为目前的