财务分析(云天化).doc

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财务分析(云天化)

财务分析报告 (云南云天化股份有限公司) 一、公司概述 公司名称云南云天化股份有限公司主营业务化肥、化工原料及产品的生产、销售发行日?????? 上市日期人代表张嘉庆???主承销商光大证券有限责任公司???公司发起人云天化集团有限责任公司前身为云南天然气化工厂该厂位于云南省水富县是我国七十年代引进设备建设的大化肥生产企业之一1974年3月作为云南省建立现代企业制度试点企业之一经云南省省人民政府云政复[1997]17号文的批准云南天然气化工厂整体改制为云天化集团有限责任公司作为省政府授权的投资主体和营运主体,经营授权范围内的全部国有资产1997年5月,经云南省人民政府云政得[1997]36号文的批准天化集团作为发起人,以其下属的合成、尿素、成品车间及相关资产投入以社会募集方式设立云南云天化股份有限公司国内化肥行业龙头企业公司使用天然气作为主要生产燃料,有效规避了近年来煤炭价格大幅上涨的成本风险保持了业绩高增长的态势。公司玻纤行业优势凸现CPIC已经成为全国重点支持的三大玻璃纤维基地;无碱玻纤单条生产线规模为全国第二,浸润剂生产规模全国第一。公司掌握着该行业的关键技术——浸润剂,它是控制玻纤质量的重要产品,由于该公司浸润剂代表着中国最高水准,继而成为其他两大玻纤基地的原料供应商。公司目前化肥、玻璃纤维、有机化工三业主业(一)、化肥行业 世界化肥市场总体呈供需基本平衡,略有富余的局面。但各地区的发展不平衡,亚洲是世界上最大的化肥缺口地区。 我国是化肥生产大国,化肥产量位居全球首位。化肥生产企业共1000多家,其中氮肥生产企业近600家,磷肥生产企业400家左右,钾肥生产企业47家。从我国化肥的生产状况来看,氮肥所占的比重要远高于国际平均水平,氮肥约占化肥总产量的73%左右,磷肥约占22%左右,钾肥约占5%左右。 同时我国也是化肥消费大国。?近年来,我国农业的稳定发展带来了对化肥需求的稳中增长,随着农村生产结构的调整,对化肥的需求将持续增加。2006年我国将全部取消农业税,随着粮食价格上升,粮食播种面积增加和农民种粮积极性提高,预计2006年化肥需求将达5000万吨。 2005年,化肥需求的增加、化肥生产成本增加、结构性供给不足和国际肥价持续上涨推动我国化肥市场价格的持续上涨,这些因素2006年将继续起作用,因此2005~2006年化肥价格会继续呈现持续上涨的趋势。预计2006年上半年化肥行业仍处于景气循环的成长阶段,2006年下半年可进入景气循环的成长高峰期。 我国化肥面临良好的发展势头,这为我国化肥生产企业改善产品结构、进行技术改造和扩大规模提供了很好的机遇。30年代,由于玻纤制品的高强度、高绝缘性、耐腐蚀、重量轻,玻纤制品被应用到越来越多的行业。目前,玻璃纤维制品主要应用于汽车、建筑和公用工程以及航空行业之中,总体上来看,玻璃纤维制品行业属于一个正在快速发展的新兴行业。同时,由于下游行业众多,玻纤行业受宏观经济波动的影响相对较小。随着世界工业水平的发展,特别是美国经济的复苏,预计今后一段时间内,全球玻璃纤维的年增长率将达到5%左右,而亚洲地区的年增长率将达到7%。 在近年的玻璃纤维工业中,我国的玻纤工业异军突起。1990年-2000年,我国玻纤产量年增长率为8.6%,2001年至2004年,我国玻纤产量年增长率都保持在30%以上,年产量已超过日本而位居世界第二位。 尤其随着玻纤制品应用领域的不断开发以及玻纤产业制造中心逐步转移到发展中国家, (三)、有机化工 2005年以来,化工产品价格结束了普涨格局,据中国石油和化学工业协会资料2005年9月份重点跟踪的139种化工产品中价格上涨或持平的109种价格同比下降的30种。虽然上涨的品种仍占多数但考虑到去年初价格呈涨势到年末虽然不少品种价格仍有涨幅,但许多品种涨幅在迅速回落。除农用化学品如化肥等价格涨势较好外,合成材料和有机化学原料价格都出现下降。化工行业整体已到达周期向下的拐点。在上游原料和下游需求的双重压力下,2006年化工行业将步入下降通道,虽然产量与销售收入仍将保持增长,但利润总额将呈现负增长。 (二)、财务报表概要 资产负债表(2003年至2005年) 数值(单位:元) 指标名称 2005年年报 2004年年报 2003年年报 货币资金 1,262,711,721.92 1,333,623,424.00 934,753,856.00 短期投资 24,072,338.86 20,600,298.00 24,775,852.00 短期投资跌价准备 0.00 0.00 0.00 短期投资净值 24,072,338.86 20,600,298.00 24,775,852.00 应收票据 32,401,757.79 15,149,

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