我国上市公司内部资本市场效应的分析研究.pdfVIP

内容摘要 中国资本市场为上市公司提供了一个筹集资金、促进资本积累、实现资源优化配置的 平台。但是，由于信息不对称等问题的存在，上市公司在外部资本市场上进行投融资活动 必须承担较高的交易成本，并面临着较大的投资风险。在这种背景下，我国上市公司存在 建立内部资本市场的原动力，内部资本市场就是企业内部的资本配置机制，上市公司通过 内部资本市场进行投融资，既能节省信息搜索成本，又在一定程度上规避了投资风险。实 际上，内部资本市场已经普遍存在于我国上市公司中，所以，研究我国上市公司内部资本 市场的效应具有非常重要的意义。 文章首先阐述了研究背景、意义以及国内外研究现状。其次对内部资本市场的基本理 论进行分析，主要阐述内部资本市场存在性、产生原因、概念、特征、运作机理和内部资 本市场与外部资本市场之问的关系。第三，对内部资本市场的效应进行了分析，内部资本 市场的存在会产生正面效应和负面效应，通过对我国上市公司所具有的法律系统、控制权 状况、股权性质的差别、股权结构呈现“大股东控制”特征等影响上市公司内部资本市场 的特殊性进行分析，得出我国上市公司内部资本市场所产生的负面效应远远大于正面效 应。第四，文章对第三章中分析得出的结论进行了验证，通过实证研究和案例分析这两种 方法从而验证我国上市公司内部资本市场所产生的负面效应处于主导地位，影响了上市公 司的价值。 结合具体的实证结论和相关分析，文章在结尾之处提出了进一步完善我国上市公司内 部资本市场的政策建议。 关键词：上市公司 内部资本市场效应 Abstract The marketofChinaoffersthelisted a for capital companiesplatformraising accumulationand aresultof informationand resources．But，as capital optimizing asymmetric other listed on External reasons，the carry companiesfinancingby Capital to the transaction facesthe investmentrisk．Underthis undertake high cost，and great listed often buildtheIntemal background，thecompaniesspontaneously CapitalMarket(ICM)， ICMisthe internal allocation listed on mechanism，the carry enterprisecapital companies cansavetheinformationsearch have the throughICM，both cost，anddodge financing investmentrisktosomeextent．In has existedinthelisted of fact，ICM companies generally