金融期货市场制设度计及上市准备情况.pptVIP

金融期货市场制度设计及上市准备情况 ;- * -;- * -;- * -;股指期货发展历程;1982年2月24日，美国堪萨斯交易所（KCBT）推出了第一份股指期货合约——价值线综合平均指数期货。 2个月后，芝加哥商业交易所(CME)推出了SP500股指期货，这是全球影响最大的股指期货之一。 之后，主要发达国家在20世纪80、90年代陆续开设了股指期货，主要发展中国家从20世纪90年代中后期以来也开设了股指期货，为金融市场提供了很好的风险管理和资产配置工具。 ;世界各国与地区股指期货的发展;股指期货现状;（2006年全球场内衍生品按品种分布的市场结构）; 股指期货占金融期货比重;股指期货市场规模增长迅速;全球股指期货与股票市场成交金额比较; 1995-2006年， 美国股指期货、期权年交易量由1.27亿张，增长到8.24亿张，增长了5.5倍。; 1995-2006年，日本股指期货及期权年交易量由1758.2万张合???，增长到了7481.9万张合约，增长了3.26倍。; 韩国股指期货1996年上市，股指期权1997年上市。目前韩国股指期权年交易量24.09亿张合约，占2006年全球场内衍生品交易总量的20%。; 2001-2006年，印度股指期货及期权增长了101.56倍。SP CNX Nifty 指数期货交易量达到了7028.63万张合约，位居全球股指期货交易量第四位。 （说明：印度SP CNX Nifty 指数期货合约规模小，目前合约价值13.7万元人民币，大约只有SP500迷你型股指期货合约价值的四分之一。）; 1995-2006年，股指期货和期权年交易量由519.2万张合约，增长到了2266.3万张合约，增长了336.4%。; 1999-2006年，股指期货及期权年交易量由97万张合约，增长到了11343.8万张合约，增长了115.9倍。;除中国外，世界GDP排名前20的国家或地区，都已推出股指期货。 金砖四国（巴西、俄罗斯、印度、中国）除中国内地外都已推出股指期货等多种金融衍生产品。;二、股指期货功能和作用;股指期货的作用主要表现在五个方面;股指期货有利于规避股票市场系统性风险 ;股指期货有利于增加市场弹性 ;2001年“911“事件当日，纽约股市暴跌，之后连续4天停盘。;“在美国过去的两年半期间，虽然股票市场的财富缩水8万亿美元，资本投资也出现了严重紧缩，还有‘9·11’事件，但美国的经济挺过来了，美国主要的金融机构都没有被迫拖欠债务。金融衍生品市场的风险对冲功不可没。在过去的15年期间，金融衍生品以超乎寻常的速度发展，期货以及其他复杂衍生品的概念得以深化，加上计算机和通讯网络的进步，对冲风险的成本显著降低，机会也大大增加，金融系统也因此发展的比20多年前更灵活、有效和富有弹性，世界经济也因此变得更富弹性。” ——格林斯潘;股指期货有利于促进市场创新，增强金融市场国际竞争力 ;表：境外上市中国股指期货情况;股指期货有利于扩大现货市场规模;香港期货现货市场成交量相互促进、共同发展。;;2000年全球股市 网络股泡沫破灭。 高科技股占比例 较大的台湾股市 受到较大影响， 成交量显著下跌。;单边做多方式的改变／交易策略的多元化;四、金融期货市场制度设计及基础设施建设;创新原则：高度重视风险防范，积极满足市场需求;;; 创新二：分层结算;全员结算会员制与会员分级结算制; 创新三：结算联保;期货市场基础设施建设;行政法规;四、中金所产品上市准备情况 多方面的准备工作： 规则制定 产品设计 系统准备 风险控制 市场架构 投资者教育 跨市场联合监管机制;章程;准备工作：产品设计 由少到多，由简到繁，由易到难 已经完成沪深300指数期货合约设计并从2006年10月30日开始仿真交易； 上市一个股指期货产品，然后再推出一系列股指期货产品；先上市股指期货，再推出国债期货；先上市期货产品，然后再推出期权产品。逐步建立金融期货、期权产品体系。 ;沪深300指数期货产品设计－指数抗操纵性 沪深300编制方法:可流通股本加权;沪深300指数与上证综指的相关性分析;准备工作：技术准备 高效、安全、快捷 现有系统在拥有500万客户、100万个持仓记录的情况下，每日可以处理500万笔委托，承受至少1600个席位的同时交易。据保守测算，此容量每日可承载的交易额达到4.5万亿元。 ;准备工作：风险控制;金融期货风险管理的财务安全保障系统;准备工作：市场架构 市场培育和会员发展 ; 准备工作