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外资银行与中国国有商业银行股份制改革 田 国 强 德 克 萨 斯 农 工 大 学, 清 华 大 学 王 一 江 明 尼 苏 达 大 学， 清 华 大 学 2004年4月 银行业改革是当前中国经济改革中最紧迫、最重要及最棘手的问题。国有银行的基本现状可用“高 、低、差”来形容：不良资产比例高，资本充实率低，营利能力差、公司治理结构落后。在注资之前，以四大国有商业银行为例，其资产损失严重，不良贷款中损失约9000亿元，非信贷损失4000亿元，如果扣除这些损失，资本金就没有了。2001年，四大国有商业银行人均利润1万元人民币，仅相当于境内外资银行的1/25。引用温家宝总理的话：”存在的问题依然是严重的。主要是不良资产的比重比较高，四家国有商业银行的不良资产高达20％，接近2万亿。第二，资本充实率比较低。第三，实现盈利状况也不够好。根本的原因在机制、在体制。“ 国务院决定向中国银行和中国建设银行注资450亿美元这两家银行进行股份制改造。温家宝总理在两会闭幕记者招待会上“背水一战。只能成功，不能失败。” “是一场输不起的实践。”(两个两难具体论述参见作者“中国银行业：改革两难与外资作用” 一文) 本文主要想讨论三个问题：(1) 现有国有银行股份制改造方案所存在的问题；(2) 解决之道：大力引进外资战略投资者及民营投资者；(3) 国际经验与未来银行治理模式的选择。 一、现有国有银行股份制改造方案所存在的问题 中国银行改革三步走战略商业化股份化上市。这次政府拿出450亿美元外汇储备注资建行和中行为了，期望上市以后通过改变现有的股本结构来改善四大国有银行的公司治理机制，提高的竞争能力。“这次改革同以往不同，就是我们确立了一个明确的目标，要使国有商业银行走市场化的道路，推进产权制度的改革，推进公司治理结构的改革，真正把国有商业银行变成现代的商业银行。” 首先我们必须承认对国有银行进行内部改造、实行商业化经营、股份制改革的大方向毫无疑问是正确的。但问题的关键是改革的具体内涵和公司治理的具体形式。要意识到实行股份化、上市来引入竞争只是一个经济体制有效的必要条件，但不是充分条件，还需要明晰产权，提高外边监督的力度，真正地按市场的要求改善公司内部结构，完善外部制度环境，才能保证提高银行的效率，建立现代银行制度。这样，即使国有银行实现其股份制改造，顺利上市，但原有治理结构并未发生什么改变，上市银行的控股股东和董事会主要成员仍摆脱不掉政府行政干预的框架，基本上没有外部监督，其行为模式也依然故我，终不能解决效益问题。 可以断言的是，即使国有大银行上市，只要银行的产权结构仍没有什么变化，政府占大股，经营决策权由国有大股东的代理人来决定，就不可能有足够强的外部监督来制约，管理体制就不可能发生大的变化，就不可能提高效率。因而我们认为现有国有银行的改革目标和方式将会遇到三个问题： (1) 国有股东控股导致产权不清，从而导致外部监督不力，政府行为而不是市场行为，软预算约束问题；(2) 导致银行内部治理结构与真正的现代银行治理结构“貌似神异”，从而不能真正地改善现有银行内部治理结构。(3) 现有的改革模式也不能解决当前完善外部制度环境的长期性和加速银行改革、提高银行效率所面临的矛盾。 1、国有控股将导致产权不清，外部监督不力，软预算约束问题，终久竞争不过非国有银行。商业银行的建立现代财产关系财产的多元与独立(产权的利益与责任没有与个人挂钩)，商业银行的软预算约束问题财产的制衡机制与利益的制约机制就无法产生并发挥作用,企业也就很难从行政机制的束缚下解脱出来并成为真正独立的如果把这种机制转换仅仅或更多地理解为上市筹资,看一下国有工商企业改革的经验，国有商业银行能否在保持国“一股独”大的情况下实现真正的商业化经营是值得怀疑的。 2“貌似神异”，从而不能真正地改善现有银行内部治理结构。董事会治理结构和激励机制变化，不会从根本上改变银行的创收能力。不要天真地认为引进了董事制度哪个公司没有董事会？董事会，董事会。由于中国股市以散户投资者为主，光是让上市并不是解决问题的办法。中国的A股市场1300多家上市公司，好公司有多少“税息前利润” 与“上市公司总资产” 之比作为公司效益指标来衡量其效益，则上市公司效益不断下降。1992年上市公司的效益指标是12%，到去年第三季度已下降到3.6%，而同期的银行贷款利息是5.3%。这说明1300多家上市公司的平均资产经营收益是负效益。在这种情况下，银行的坏帐将会越来越多。其原因就是公司的治理结构没有发生什么变化，它只是圈钱中国最大券商之一的南方证券因管理混乱、财政困难而被政府接管，这一事件再次表明，有名无实的股份制能帮助企业走向成功。光大与。光大银行的股价超跌，是因为不好因为管理出了问题。像这种盈利和股价不断下跌的情况，其应该被，银行应该进行