黄金得基础数据分析.docVIP

黄金商品属性研究 ? 一．????????????? 黄金是人类较早发现和利用的金属。由于它稀少、特殊和珍贵，自古以来被视为五金之首，有“金属之王“的称号，享有其它金属无法比拟的盛誉，其显赫的地位几乎永恒。正因为黄金具有这一“贵族”的地位，一段时间曾是财富和华贵的象征，用它作金融储备、货币、首饰等。到目前为止黄金在上述领域中的应用仍然占主要地位。 ? 二．????????????? 截止2010年，世界黄金总储量预估为16.83万吨，较2009年的16.56万吨有所增长，增量几乎都来自金矿产量的提高，然而，当分析任意年份黄金的产量和需求的时候，必须考虑到另两个变量：废金收集以及央行售金。由于黄金的商品属性只是其诸多属性中的一个，所以供应紧张并不会像其他商品，如原油那样造成价格剧烈波动，黄金的产地分布在全球各地。 据统计，目前已经开采出的黄金约有21立方米，这个量还是相当巨大的。即使用目前全球黄金开采能力来计算，也需要连续采掘70年，才能开采这么多的黄金。黄金和其他大宗商品如石油、煤炭不同，石油、煤炭消耗掉就不复存在，黄金却是越积越多。 ? ? ? 世界已开采黄金总量过去15年以年均1.8%的速度稳定增长。 从产量角度来看，中国已经成为世界第一大黄金产出国，根据世界金属统计局（WBMS）2009年的数据显示，中国黄金年产量占全球总产量的12.3%，排在第二道第五位的为澳大利亚、美国、南非和俄罗斯。 ? 黄金产量按地区分布（根据2009年数据，除去废金回收） ? 亚洲 非洲 北美 拉美 欧洲 欧亚 大洋洲 中东 份额 19% 20% 14% 20% 2% 13% 12% 1% 黄金产量按国家分布 ? 中国 澳大利亚 美国 南非 俄罗斯 占比 12.3% 9.4% 9% 8.6% 7.8% ? 在过去十年间，各国央行的储备以及黄金投资需求快速增长，使得市场对于黄金的需求量处于一个增长的水平。而黄金采掘、废金收集以及央行售金使得黄金的供求处于一个平稳的水平。 ? 黄金各部分供给在不同年度中所占比重??????????不同年份中黄金供应量市值 ? ? 1．??? 金矿的开采主要来自黄金原生矿，以及黄金作为附属产物的次生矿，在过去五年中，次生矿的产量约占总产量的59%。过去十年间由于投资需求的增长以及改进了的开采工艺，金矿的产量平稳增长。全球除南极洲以外，都有金矿在开采，分散了黄金的供应风险，使黄金成为一项全球公认的资产。而且，没有一个地区的产量超过全球总产量的20%。因此，任何一个产地的停产都不会产生较大的影响。 2．??? 废金主要来自于加工制品、熔合、精炼以及铸造的金银条块，通过加工处理使之再流入市场。废金回收约占每年黄金供应的36%。废金最主要的来源是发展中国家的废旧首饰。废金的供应在不同年份中会有波动，主要取决于黄金价格的波动以及经济周期的变化。 3．??? 黄金供应的另一个来源是各国央行的出售，由于央行庞大的黄金储备量，可以在任一年份中给黄金市场带来较大的供应量。在过去100年中，各国央行在黄金净买国和净卖国中切换过数次。21年来，几个发达国家为了平衡他们的资产负债表，签署了售金协定。为了降低官方售金对市场的影响，欧债央行在1999年签署了一个协议，对集团内央行售金上限作出了限制。这些央行在20年中平均每年大约售金400吨，占近五年中黄金供应的6%。不过近年来央行售金少了很多，一些央行从黄金净卖国转变成净买国。 ? 三．????????????? 根据2010年的数据统计，首饰依然是黄金需求的大户，占比50%。金价的不断上涨短期看会压制黄金的首饰需求，而良好的投资收益会使得黄金需求在私人投资与官方储备上的比重上升。所以长期来看，黄金需求仍将处于一个平稳上升的态势。  ? 过去20年间黄金的年需求量变化幅度不大，2010年4394吨的需求相对与1990年只上升了42%，近几年来需求占比上升最快的部分是投资需求，尤其在金融危机后的09年相比，08年同比大幅跃升423%，并在10年持续上升；近十年来黄金首饰需求占比从2000年的80%下降到现在的40%左右，金条作为价值储存手段保持了非常稳定的份额；其他需求主要是工业需求，尤其是电子工业和牙科，这部分需求也比较稳定。 ? 2010年黄金主要需求所占比重 ? ? 过去十几年，黄金的矿产量基本稳定在每年2500吨左右，远低于市场的需求，这个缺口主要靠废金回收和各国央行售金来弥补。黄金矿产量难以提高，而投资需求在不断加大，未来供需缺口可能进一步变宽。  ? 伦敦贵金属咨询机构（GFMS）统计的数据显示2009年全球黄金总需求约为4306吨。 ? 1．??? 2010年第三季度数据显示，相对09年消费量有了显著增长，若以黄金重量计算，总需求有了12%的增长，其